伟大公司，其实并不用着急太早出手

来自只买消费垄断的雪球专栏

好多人买股票，太着急，伟大公司刚跌了30%就着急抄底，也不怎么看市盈率，受市场情绪影响严重。一个股票看好的人多，会严重影响投资收益。

股票真正的底部区域，一般市盈率或者市净率都很低。

我2007年开始炒股，当时贵州茅台，五粮液都百倍市盈率。我当时就知道这两个是伟大公司，足足等了七年，到2014年等到了五粮液暴跌到7倍市盈率，才去抄底。当时五粮液市值从高峰期1700亿跌到600多亿。而利润从20亿涨到近百亿。

2009年，巴菲特重仓买入比亚迪，股价只有8元，消息出来第二天，股价翻倍涨到16，15元平台附近短期整理之后，一年多股价涨到88，巴菲特当时表示，要一直拿着比亚迪不卖，要把比亚迪带到坟墓里面去。

我当时就知道比亚迪是伟大公司但是一直没出手。一直等到两年多之后的2011年，港股比亚迪从88高点一路跌破20到13元附近，才重仓出手。

2011年，但斌买入港股白云山，当时股价只有5块钱，两年之后涨到30多。我当时就知道白云山是中药大消费龙头，是未来十年可以利润涨3到5倍的伟大公司。但是市盈率比较高，40多倍。后来白云山股价调整，但斌一直说其是伟大公司，股价虽然调整但是不太可能跌破30。我一直等待到2021年，在白云山利润从10亿涨到37亿，股价从40跌破20，市盈率从30多倍跌到6倍才重仓出手。

老凤祥b，过去也曾经是10年20倍大牛股。市盈率长期不高。今年目测可以干到25亿利润，我在100亿市值附近，动态4倍市盈率的低位重仓出手。

所以，伟大公司海天味业，片仔癀，同仁堂，现在都50多倍市盈率。

伟大公司贵州茅台，云南白药，东阿阿胶，达仁堂现在都30倍市盈率。

伟大公司五粮液，伊利股份，双汇发展，现在都20倍市盈率。

其实这些公司，现在不用着急抄底的。可以再等等。

比如贵州茅台，过去18年，有12年年度最低市盈率都破了20。有7年最低市盈率都破了15。有5年最低市盈率低于12。

现在茅台已经是600亿利润2万亿市值的巨无霸，未来有很大的概率还会见到15倍以下市盈率。

更大的风险在于白酒行业经过十年业绩高增长的周期，未来极大可能继续迎来类似2003年，2013年的行业周期低谷。历史上这两个行业周期低谷茅台一次跌到10倍市盈率，一次跌到8倍市盈率。

不要轻信一些投资大V的观点，比如30多倍市盈率的茅台不贵。当然不贵，因为他2000亿市值买入已经赚了十倍。当年但斌说30多倍市盈率的白云山不贵，结果股价十年不涨市盈率跌到10倍。杨百万说48元的中国石油不贵，买下留给子孙后代。结果真的留给了子孙后代。林园说490元150倍市盈率的片仔癀不贵，怕高都是苦命人，结果股价跌破300，市盈率回落到50多倍。

投资要独立思考，伟大公司跌到难以置信的超低价格再出手，出手必重仓。

伟大公司其实很多的，整天盯着过去十年股价暴涨十倍的公司，其实已经在未来十年大概率走输市场了。有人说我30倍市盈率买茅台拿十年，不太可能赔钱，话虽然这样说，但是你未必能拿住的。2007年五粮液从1700亿市值跌到2014年500亿市值有多少人能一直拿住，即使拿住了，10年不赚钱或者微赚仅仅走赢通胀也会走输市场多数价投，人家低市盈率买入伟大公司同期十年十倍你十年没什么收益，而且后期股价长期不涨甚至下跌会持股体验很差

作者：只买消费垄断
来源：雪球
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