虽然A股近期走势低迷，但并非没有亮点。AI算力板块，已经连续5个交易日上涨，累计上涨幅度已超10%。作为A股今年以来最猛的主题概念之一，AI算力在经历了一段时间的调整后，似乎又重新找回了上涨的势头。关于算力板块，值得聊聊。

2023年以来，ChatGPT横空出世，成为全球股市最火热的主题。从海外到国内，大厂们纷纷推出AI大模型：从ChatGPT到文心一言，再到华为的盘古大模型等等，你方唱罢我登场。哪家模型更厉害，谁能笑到最后？咱不知道也不敢乱说。但是这些大厂训练大模型，离不开海量的算力支持。算力作为AI大模型的核心引擎，它的计算方式既简单又粗暴——拥有多少的服务器芯片（GPU），将直接决定其算力的大小。并且AI大模型所需要的算力是逐级递增的，模型越聪明，所需要的算力就越多。

因此当前较为明确能从AI大模型中获益的，或是为大模型训练提供算力支持的AI算力产业链上的公司。某海外GPU龙头，已经享受到作为AI大模型“卖铲人”的收益，迎来大爆发的风口。上周，这家公司发布了一季报业绩及二季度展望，大大超出华尔街预期。数据发布后，这家公司的股价创历史新高，市值大增2000亿美元。这从最上游直接体现了全球AI算力产业链较高的确定性和景气度。

把视线转向国内。在ChatGPT引发AI浪潮后，国内大模型也开始于3、4月份密集发布，自研AI大模型进入“百花齐放”阶段，而大模型的涌现开启了算力“军备赛”。为了把握AI这个大风口，实现“弯道超车”，针对算力产业的激励政策也在陆续出台。在经济数据在短期之内较难快速回升的背景下，当下的A股环境或更有利于像AI这样的主题投资。

回归市场，今年4月中旬以来，A股在经济数据修复环比动能略不及预期，同时美元走强也导致了外资阶段性流出和热门板块的回调，在活跃资金暂时停止流入三重作用影响下，市场也出现了明显调整，比如5月中下旬的这波下行，受其干扰还是较为明显的。不过需要强调的是，随着指数在3200点一带的反复拉锯，短期可能已接近市场情绪的底部，操作机会或正逐渐显现。