茅台近五年的年化收益率为20%，低于徽酒代表古井贡酒的30%，徽酒市场值得认真看看。

一方水土养一方人、酿一方酒。

长江与淮河将安徽一分为三：淮河以北为皖北，淮河以南、长江以北为皖中，长江以南则为皖南。

地域不同，白酒市场也存在差异，皖北皖中地区靠近北方，喝酒更加豪爽，当地人更爱50度的高度数白酒；皖南靠近南方，40多度的低度浓香更受欢迎，酒量相对也小一些。

有人根据安徽各省市酒量大小做了个排名，基本是由北向南逐步递减。

喝酒多的地方一般产酒也多，容易出品牌。下面是安徽白酒的分布图，可以看出，越往北走，名牌酒越多。上市的四家徽酒中，市值最高的$古井贡酒(SZ000596)$、口子窖和金种子酒都在皖北，迎驾贡酒则在皖中。

皖北六市地处黄淮平原上，这里水资源充足，是安徽重要的粮食生产区，为白酒酿造提供了充足的粮食资源：稻米、高粱、大豆等，皖北也是安徽白酒最主要的产区。

皖北白酒最聚集的地方在亳州、阜阳两市。曾经安徽省19款省级优质酒，亳州占了五款、阜阳占了三款，排在省内的第一、第二名。

历史名城亳州，诞生了千年名酒古井贡。据传古井贡酒始于建安元年（196年），着1800多年的酒文化历史，由曹操将家乡亳州特产“九酝春酒”及酿造方法献给汉献帝，从此成为皇室贡品。

现在的古井贡酒未必和当时的历史有多大关联，其实这些都是讲个故事，消费品就是要通过一些宣传树立起品牌形象。

淮北的口子窖、阜阳的金种子酒、文王贡酒、沙河王酒等，在安徽当地也都排得上号。

皖中西部的大别山，孕育了迎驾贡酒与临水酒。迎驾贡酒的来源历史也十分悠久，西汉元封五年（前106年），汉武帝南巡霍山，当地官民献酒迎驾，武帝饮后御封为贡酒，“迎驾贡酒”由此得名。皖东平原则坐拥老明光酒，以前老光明酒在安徽还挺有名气的，不过后来经营不行，现在只能偏安滁州一隅。

皖南是旅游圣地，黄山更是天下闻名，不过这里酿酒历史短，喝酒风气也比不上皖北皖中，没啥有名气的酒。

白酒行业一句话叫做“西不入川，东不入皖”，安徽白酒市场的内部竞争十分激烈，外地酒想要进去十分困难。

看一下徽酒的市场结构。

2021 年，安徽白酒市场容量约为 350 亿，从低端、大众、中端、高端四个价格带来看：

1）徽酒没有主攻低端价格带（100元以下，35%的市场份额），牛栏山、老村长和玻汾等是主要品牌。

2）大众消费（100元-300元，40%的市场份额）。这是市场份额最大的一个价格带，也是竞争最激烈的，古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒都在激烈厮杀，外地酒企在这个价位很难进去。

3）次高端（300-800元，15%的市场份额）。这个价格带不仅有徽酒三杰，外地酒也多了起来，有剑南春、洋河梦6+、泸州老窖特曲等。

4）在高端价格带（800元以上，10%的市场份额），安徽缺少本地的高端品牌，古井贡酒靠着年份酒能勉强一战，剩下的另外两家徽酒基本不见踪影，剩下的就是茅五泸这种有实力的高端品牌。

再来看看徽酒的价格变化历史。

从2000以来的历史演变来看，安徽省内白酒主流消费价格的演变过程可分为四个阶段：

1）2008 年以前：此阶段徽酒主流价格带为 40-80 元。口子窖推出口子窖 5 年定价 68 元/瓶；古井贡酒还在乱搞，没有代表性产品；迎驾贡酒产品迎驾银星定价 68 元。

2）2008-2014 年：该阶段主流价格带升级至 80-150 元。口子窖 5 年提价，顺势推出口子窖6 年；古井贡酒新管理层上任，推出年份原浆献礼版、年份原浆 5 年占据该价格带；迎驾贡酒则以迎驾金星、迎驾生态年份酒分别定价 128 元、148 元占据该价格带。

3）2015-2017 年：2015 年徽酒品牌各显神通布局新品，将徽酒主流价格带推动至 150-300元。其中，古井贡酒推出年份原浆 8 年；口子窖则以小池窖、口子窖 10 年对标布局；迎驾贡酒推出生态洞藏系列，洞 6、洞 9 卡位这一价格带。

4）2018 年-至今：这一时期徽酒价格带逐步攀升趋于 300-600 元。古井贡酒推出古 20，卡位 500 元价格带；口子窖 20 年位于这一价格带，并推出兼香型白酒 518 卡位 500 元价格带，迎驾贡酒则以洞 16、洞 20 分别占据 300 元和 500 元价格带。

可以看出，徽酒的提价幅度和整个白酒行业的提价周期基本是同步的。

不过我个人感觉徽酒的名字简单粗暴，都喜欢用年份来对应价格，你出个某某5，我就要出个某某10年，他再搞个某某15年，未来是不是还有某某三十年呢，不过当地市场就吃这一套

具体徽酒企业的发展还挺有意思的，尤其是古井贡酒的翻身史，有兴趣可以点个关注，后面会写文章分析一下。

$贵州茅台(SH600519)$$泸州老窖(SZ000568)$