行业周期下行，全球、国内半导体销售额同比下滑。

受宏观经济下滑、地缘冲突和终端创新放缓等多重因素影响，全球半导体景气承压，终端销售较为疲软，品牌商多处于去库存阶段，影响上游CPU、存储、MCU等半导体零部件采购。据美国半导体行业协会（SIA）数据，2023年一季度全球半导体销售额为1,280.6亿美元，同比下降21.42%，环比下降10.96%；中国半导体23Q1销售额为337.3亿美元，同比下降33.22%，环比下降16.20%。

中芯国际业绩：受行业景气影响，23Q1营收、净利润同比下滑。

中芯国际于5月11日发布一季报，受行业景气影响，下游客户下单放缓，导致公司报告期内业绩下滑。具体而言，公司2023年一季度实现营收

17.10亿美元，同比-11.61%，环比-0.49%；实现净利润2.31亿美元，同比-48.33%，环比-40.06%。盈利能力方面，中芯国际23Q1销售毛利率为20.84%，同比下降19.89pct，环比下降11.15pct；销售净利率为15.62%，同比下降13.80pct，环比下降9.14pct。

23Q1产能利用率大幅下降，预计Q2将有所恢复。

受下游手机、PC等消费电子需求萎靡的影响，全球晶圆代工厂产能不再全面紧缺，主要厂商23Q1产能利用率大幅下降。中芯国际23Q1平均产能利用率为68.1%，同比大幅下降32.3pct，环比下降11.4pct。虽然整体产能利用率大幅下滑，但受益新能源汽车、高性能计算与工控等市场的旺盛需求，公司部分制程晶圆代工产能依旧保持结构性紧张。业绩指引方面，中芯预计Q2收入将环比回升5%-7%，毛利率环比略微下滑至19%-21%，2023 年 4 月，根据成都中药材指数网以及商务部统计数据看，中药材价格指数持续走高。分品种看，重点跟踪的 31 中中药材价格中 17 种中药材价格 4 月震荡上升，14 种中药材价格震荡下跌，长期看，中药企业机遇大于挑战。并维持全年业绩指引不变。公司在业绩说明会上表示，二季度，公司收入和产能利用率预计有所恢复，急单主要是来自12英寸特别是40纳米和28纳米的新产品。40纳米和28纳米已恢复到满载，复苏的领域包括DDIC，摄像头、LED驱动芯片等。

投资建议

电子行业2022年以来景气承压，进入23Q1后板块营收、归母净利润加速下滑，仅果链部分龙头企业与半导体设备&材料等国产替代加速渗透的细分板块业绩表现较好。展望下半年，随着下游需求逐步复苏，叠加终端厂商积极去化库存，电子行业景气有望转暖，关注此前需求受压制的IC设计、存储等板块，以及产能利用率回升后半导体设备、材料等自主可控板块的投资机遇。

建议关注：兆易创新、韦尔股份、澜起科技、北方华创、雅克科技

参考资料：2023年5月17日 东莞证券 《中芯业绩指引Q2环比小幅增长，电子行业有望实现缓慢复苏》

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