一、缩量震荡收十字星，如何应对持续调整？

   周三，沪深两市低开震荡，盘中一度小幅回升翻红，但随后冲高回落。午后，指数小幅跳水，虽然此后迎来反抽，但整体力度不济，全天低开低走，延续近期的调整趋势。盘面上，船舶制造、航空航天、电网设备、互联网服务、计算机设备、专用设备、交运设备、通信设备、电机等行业涨幅居前；保险、汽车服务、能源金属、酿酒、教育、生物制品、医疗服务、黄金等行业跌幅居前。题材股方面，新空间站概念、民爆概念、天基互联、航母概念、Chiplet概念、光通信模块、军工等概念涨幅居前；数字阅读、影视概念、CRO、在线旅游等概念跌幅居前。

   消息上，1、加快推进充电基础设施建设 更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴；创新农村地区充电基础设施建设运营维护模式，要加强公共充电基础设施布局建设；推进社区充电基础设施建设共享；加大充电网络建设运营支持力度；推广智能有序充电等新模式；提升充电基础设施运维服务体验。

   2、物价运行有望逐步恢复至近年的平均水平附近；近期国内物价涨幅有所回落，主要是输入性、周期性、季节性等多重因素叠加的结果，特别是受去年同期高基数影响，部分商品价格同比回落较多，从数据上拉低了国内物价指数。这种运行态势是阶段性的、是暂时性的。

   3、资金持续涌入ETF 半导体、医药、科创板相关ETF受青睐；截至5月15日，权益类ETF已连续24个交易日获净申购，净申购份额合计超过千亿份，在A股市场历史上均较为罕见。与此同时，ETF发行颇为火热，华泰柏瑞央企红利ETF触发比例配售，当前还有多只ETF集中发行，有望为相关板块带来增量资金。


   热点上，国防军工走强：昆船智能20cm涨停，长城军工、中天火箭、中船防务、中京电子、淳中科技、长城军工涨停，震有科技、天海防务、新余国科、中船汉光等涨逾10%。半导体走强：汇成股份、智慧微、长川科技涨逾10%，甬硅电子、龙芯中科、普冉股份、东芯股份、华海清科等涨逾6%。电力走强：杭州热电4连板，桂东电力涨停，湖南发展、大连热电、新中港、九洲集团、闽东电力等涨幅居前。

   状态上，上证指数短暂冲破3400点后再度展开调整，中特估是调整的主导力量；新能源、半导体、风电、光伏、军工等板块此起彼伏，前期热点人工智能概念持续分化并退潮；市场调整压力继续释放。孔明认为在经济复苏预期下，A股有望步入中长期牛市行情；而美元持续加息以及近期美国银行业危机则是行情的重要干扰因素。短期，中特估以及TMT两大绝对主线歇火下，市场一度尝试资金和风格的转换，但整体效果不佳，指数还迎来持续的缩量调整。当前多方担忧下，不宜盲目出手，更多的还是观望等待市场可能的企稳。同时，可从景气度以及市场滞胀表现反差中潜伏可能的机会。

   在存量资金博弈下，新能源等部分低位板块崛起，明显受到资金的青睐。股指在调整的过程中，成交量持续萎缩至万亿水平之下，指数也呈现出短期的趋势性调整，也基本可以说阶段风格转向的失败。而这个风格转换失败的背后，主要还是经济弱复苏担忧以及海外美国衰退趋势导致的情绪影响。与此同时，短期国内新冠疫情有所增加，也在一定程度对市场带来干扰。这种情况下，市场兑现意愿增强，资金观望情绪升温，热门股出现回落，而低位滞涨品种也没有明显的启动。短期市场情绪相对低迷，风格的转换也就不是很理想。不过，如果放眼经济周期对应市场波动来看，这种表现也符合一般的历史规律。短期，央行发布第一季度中国货币政策执行报告，展望未来，经济延续复苏态势有诸多有利条件。从消费、基建、出口、货币政策、财政政策等多方面肯定了当前积极的经济发展形势，这将有助于大大提升市场的积极情绪和风险偏好。对于投资者来说，不妨整体保持观望，并从全年角度做好阶段调整的低吸准备。

   操作上，近期市场整体表现较弱，短期以震荡回落修整为主。从近期趋势来看，市场弱势调整格局呈现延续，沪市继续以回落调整为主，股指近期持续回落失守3300点后，短期或继续下探寻求半年线技术支撑，而创业板市场和深市主板市场则继续在低位横盘调整，股指技术性筑底概率较大，目前，两市总体处于弱势格局中，后期修整存在反复可能。而近期市场持续走弱，一方面在于市场资金出现分歧，另一方面在于国内经济增速出现放缓，市场修复性情绪出现分化。从目前来看，市场持续回调引发场内资金持续外流，叠加美国债务上限问题未解决引发金融市场动荡，北向资金持续流出引发市场情绪持续回落，市场短期避险情绪提升。短期来看，在内外因素影响下，A股市场或将进入到修整阶段，而短期板块轮动或继续带来结构性机会，因此，在操作策略上，建议投资者可适度关注盘中热点板块的短线机会，进行低吸高抛操作。

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