空气炸锅之比依股份（603215）

浙江比依电器股份有限公司的主营业务是空气炸锅、空气烤箱、油炸锅、煎烤器等加热类厨房小家电产品的设计、制造和销售。公司主要产品包括机械式实用型空气炸锅、空气烤箱、油炸锅等。

一、主营业务

公司是一家以空气炸锅、空气烤箱、油炸锅、煎烤器、咖啡机等小家电产品的研发、制造和销售为核心业务的高新技术企业。

公司主营业务主要包括 ODM/OEM 业务和“BIYI 比依”自主品牌 OBM 业务，目前 ODM/OEM为主要业务模式，自主品牌正稳步推进。外销方面（营收占比84.3%），目前公司的外销客户主要集中在欧洲、北美、南美，部分客户分布在东南亚、中东及南非等。内销方面，随着国内以空气炸锅、空气烤箱为主的小家电市场需求的增加，公司逐步取得了飞利浦、苏泊尔、利仁科技、山本等国内知名品牌商的订单，国内销量快速提升。

公司 ODM/OEM 业务销售均为直接销售（帮其它品牌代工客），根据品牌方客户的生产订单提供产品研发设计、生产和交付；自主品牌业务以直销为主、经销为辅，直销主要通过公司直营线上店铺直接对终端消费者销售；经销则通过经公司授权的线上线下经销商进行买断式销售。

二、业绩情况

比依股份2023一季报显示，公司主营收入3.78亿元，同比上升2.92%；归母净利润4636.93万元，同比上升82.03%；扣非净利润4023.92万元，同比上升96.72%；负债率31.13%，投资收益229.88万元，财务费用747.84万元，毛利率21.09%。

三、投资要点

1、持续性研发设计优势

公司通过总部研发基地、广东顺德研发中心及与浙江大学合作创立“比依智慧厨房家电创新中心”多地布局，从功能创新化集成化、设计人性化新颖化、产品智能化自动化等多

维度出发，及时分解产品痛点，不断优化产品结构，能够始终贴近市场需求。

2、稳定优质的全球客户优势

公司通过在小家电ODM/OEM 领域二十余年的耕耘，成为 Philips/飞利浦、苏泊尔、RKWChina/RKW 中国、Asda/阿斯达、Newell/纽威品牌、De’Longhi/德龙、COSORI/晨北科技、SharkNinja/尚科宁家、SEB/法国赛博集团、Pampered Chef/乐厨、利仁科技、山本、纯米、顽米等国内外知名企业的重要供应商。

公司作为领先的空气炸锅代工企业，具备生产、技术和客户优势。因海外营销、代工营收占比较大，海外经济复苏以及自主品牌拓展是关键。业绩方面，公司年报业绩略有下滑，不过一季报净利润同比大幅增长。股价近期突破60日均线，可逢低关注。

风险：汇率变动风险、原材料价格波动风险、新品类拓展不及预期风险。