1. 昨日大盘窄幅震荡，两市成交金额显著萎缩，中特估延续调整，TMT、新能源交替轮动，新能源车板块连续两日走强，略有超预期。盘后央行公布了4月份的金融数据，昨天盘后也解读过，居民部门的“通缩”味道比较浓重，其他也没有太多超预期的地方。

2. 本周中特估阶段性告一段落之后，市场似乎重新进入了“乱纪元”的时代，轮动再次加速，缺乏明显主线，成交趋于清淡，究其原因，可能存在几个方面的因素：一是宏观经济环比显著走弱，会影响资金对市场的整体信心；二是缺乏具备较大上行空间的方向，前期核心AI标的调整幅度有限，在市场整体风险偏好受挫的情况下，进一步往上的空间有限；而传统景气成长方向更多还是修复，对预期回报较高的资金而言，吸引力还是不足。

3. 由于主线大成交量个股开始走弱，最近活跃的支线就有资金不断切入，继续维持相对强势，有仓位要求的资金别无选择，要么加入支线，要么快速跟随主线缩容，要么硬抗主线回撤。昨天算是一个小冰点了，基本活跃资金或多或少都受了伤，有些都已经减仓，今天可能有资金博弈冰点反弹，昨天小面积反弹了传媒，今天可能小面积反弹中特估，这种没有确定性，是概率事件。

4. 主线内仍然不断有产业催化，虚拟人和艺人IP资源的公司大涨，估计还会发酵，这确实是有新需求，也支撑了传媒#159805 拉升。同样谷歌带来的新模型也让硬件入口相关公司大涨。AI+行业的小公司也继续强于整个市场。所以主线内部还是活跃的，但缩容很明显，个股分化。

超跌的半导体#159813 可能会随着中芯业绩落地做一个小反弹，业绩不重要，周期拐点没到之前，都是预期博弈，跌多了就有抄底，ETF流入量就很明显。从科创50角度来看，昨天缩量未跌，而且站稳20日均线，已经值得配置，所以这两天一直强调科创50买增强#588460。

5. 国防军工延续小幅调整，板块缩量明显，甚至低于去年12月中下旬疫情冲击时期的量，也是创了近几年成交金额的新低。成交额的低迷，一方面说明这个位置卖盘相对枯竭，但同时也缺乏增量买入资金，如前期提到的，基本上是处于“无人问津”的状态。国防军工这个阶段其实是两头靠，靠新能源也可以，靠中特估也行，也是“避险”的一个选择吧。

（仅供内部参考，不做投资建议，基金投资需谨慎）

$中药ETF(SZ159647)$