大家好，我是基金经理丁靖斐。

上周美联储宣布加息25个基点，并在决议声明中删除了关于“适宜进一步加息”的措辞，暗示未来或暂停加息。有小伙伴好奇，随着加息进入尾声，金价是否将迎来上行？那么，今天我就跟大家聊聊我的看法。

首先，我想跟大家说说，为什么美联储加息会影响到金价。黄金和其他资源品种的分析框架不同，其更多的是基于美元来定价。黄金本身作为不生息资产，它的投资价值更多是和其他实物资产相对的，所以当整体经济形势预期不是特别好的情况，黄金的价值表现可能会更优。

也就是说，在金价整体的逻辑内，从数据上或公式上寻找相关性的话，更多还是和美元的实际利率指标相关性更强，在较长时间内保持很强的负相关。

了解完这个概念，我们再来说说，这一轮金价上行的原因，以及未来金价能否上涨的问题。

这一轮金价上行，主要还是跟随美联储加息的整体节奏而波动的。当前美联储的加息预期逐步放缓，甚至市场认为加息放缓后，将相对较快地进入一个降息的周期，会相对明显得拉动整体实际利率下行，从而或推动金价上涨。

因此，站在当前位置，我对于黄金的看法还是偏正面的。

对资源品投资机会感兴趣的朋友可以关注华宝资源优选（A：240022，C：011068），这只基金在新能源与传统能源中进行轮动布局，同时捕捉新能源与传统能源的机会。聚焦的板块包括传统的煤、油，新能源的锂、钴，以及金、铝等其他资源品。

当然，还是要提醒下大家，周期品种波动大，小伙伴们要注意控制好配置比例，同时要做好多元资产配置。今天就跟大家说到这，我们下期见~

观点更新时间：2023.5.11

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数据来源：Wind。

注：基金管理人判定的华宝资源优选基金风险等级为R3-中风险。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。

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