#【有奖】港股反弹在即，布局从哪个板块入手？# 

文:扫地僧司马懿

消费、医疗和科技三大板块一直以来都是扫地僧司马懿长期关注的一亩三分地。我也一直深耕自己的能力圈，今天这篇文章，司马和读者朋友聊一聊港股的这三大板块，以及相关的龙头公司的投资价值。

01 三大板块的投资展望

1.1、消费板块

消费板块一直是港股市场的重要组成部分，也是投资者比较关注的板块之一。从整体估值的角度来看，目前港股消费板块估值并不高，平均市盈率约为23倍，低于近几年的平均水平。而且相比于其他板块，消费板块的基本面仍然比较优秀，未来可持续性也值得期待。

目前，司马比较看好医疗类的消费，毕竟老龄化摆在那里。消费板块中最值得关注的子行业之一是医美行业，受益于消费升级和大环境利好，医美行业在未来几年内将会有非常可观的增长。另外，随着香港特区政府推进内地个人养老金制度与香港弥补退休人士福利的措施，养老服务、康复医疗等子行业也将迎来快速增长。

1.2、医疗行业

由于人口老龄化和医疗卫生可及性的提高，医疗行业成为了港股市场的一个热门板块。港股医疗板块整体估值虽然有一定的反弹，但距离前几年的高点仍有成长性。

可以看到，香港医疗板块的前景与国内医疗行业相似，医疗保健服务、诊疗耗材、大健康概念等子行业的规模和增速都在迅速扩大。结合“粤港澳大湾区”与“一带一路”等相关政策的推进，港股医疗板块将会迎来更多的投资机会。

1.3、科技行业

随着科技互联网的崛起，科技行业成为港股市场的一颗新星，上市公司数量也在迅速增加。估值方面，随着科技公司不断逐步完成业绩验证和稳定性的提升，部分公司的市盈率已经逐步回落到合理的区间内，投资价值不断显现。

在港股科技板块中，以互联网为代表的子行业最受资本市场瞩目。互联网在近几年取得了快速发展，其主要方向有社交、内容、电商、金融等。未来，随着新兴技术的不断涌现，以及数字化、智能化的加速推进，互联网行业有望继续保持高速增长态势。除此之外，芯片、人工智能、智能生物制药等子行业发展空间也是非常广阔的。

消费、医疗、科技三个板块虽然各具特色，但在港股市场都被看好。港股市场目前整体估值处于历史低位，性价比较高，而随着各类利好因素的逐步释放，反转行情有望到来。

02  ETF三剑客龙头企业投资价值分析

针对香港的消费医疗和科技三个板块，市面上有三只ETF基金值得关注。分别是港股通消费ETF，代码513960；恒生医疗ETF，代码513060；恒生科技指数ETF，代码159742。接下来起码和大家聊一聊这三只ETF基金及重仓龙头的投资价值。

2.1 港股通消费ETF

港股通消费ETF是一种分散投资港股消费领域蓝筹企业的ETF基金。该基金采用被动追踪的方式，旨在跟踪恒生中国内地消费指数。根据China Securities Index Co发布的数据，恒生中国内地消费指数收录了香港联合交易所主板和副板的内地企业，包括食品、酒店、旅游、百货、服装、电子消费品等。由于消费板块的基本面相对较好，投资者可以通过加仓消费板块拥有更为可观的长线回报率。

司马看来，港股通消费ETF代码为513960的投资价值比较明显。首先，由于目前港股市场整体估值处于历史低位，加上最近香港特区政府推出的多项扶持消费行业以及香港擅用“一地双检”政策，将消费行业作为先试先验领域，消费板块有望成为港股市场的新热点。其次，消费板块的下游客户是庞大的内地市场，消费板块未来有望依托内地市场，实现可持续的成长。最后，该基金历史表现优秀，风险控制得当，值得投资者考虑。

港股通消费ETF的前三大重仓企业分别为腾讯控股、美团和小米集团。司马认为这三家公司的投资逻辑如下：

2.1.1. 腾讯控股

腾讯控股是一家全球化互联网公司，其旗下有QQ、微信、腾讯视频、游戏等多个拥有众多用户的业务。腾讯的投资逻辑主要基于其在中国互联网领域的市场份额和影响力。随着移动互联网的普及，中国互联网用户数量不断攀升，腾讯的应用和产品也得到了极大的推广和发展。此外，腾讯对消费品牌业务、金融科技等领域的投资也有望带来新的增长点。总体来看，腾讯是中国互联网龙头之一，且拥有强大的成长性和盈利能力。

2.1.2. 美团

美团是一家在中国市场占据领先地位的本地化生活服务平台，其业务包括外卖、酒店旅游、团购优惠券等。美团的投资逻辑主要因其在本地服务市场的主导地位、市场份额和流量优势。通过提供优质的本地服务和提供便捷的支付服务，美团在中国市场占据着一定的优势。此外，美团还在拓展海外市场，未来增长潜力可观。

2.1.3. 小米集团

小米集团是一家以研发、销售智能手机、智能家居及其他消费电子产品为主的公司。小米的投资逻辑主要基于其在内地市场的品牌影响力和产品创新能力。在智能手机领域，小米飞速成长，其在国内市场的份额不断提高。而在智能家居领域，小米还在积极追求创新，不断开发推出新产品。同时，小米还发力未来科技领域，在人工智能和物联网等领域的不断投资和创新也有望带来新的增长点。

以上三家公司都是在各自的行业中拥有强劲的市场地位和不断增长的业务规模，都是消费板块中的业内龙头企业，具有较好的成长性和盈利能力。其在港股通消费ETF中的占比较大，在未来的经营和发展中，有望为投资者带来优质的投资回报。当然，投资者在考虑投资时，也要注意风险控制，充分了解公司业务情况及其前景，以便能够更好地掌握风险和收益，并做出明智的投资决策。

2.2 恒生医疗ETF

恒生医疗ETF是一种分散投资香港医疗行业龙头企业的ETF基金。该基金旨在追踪恒生医疗指数，该指数是恒生指数公司开发的反映香港医疗保健市场表现的指数。目前，恒生医疗ETF的规模已经超过200亿港元，旨在开拓香港医疗保健市场。 具备抗通胀和抗周期的特质。下面简要分析其投资逻辑。

1. 国家政策支持

当前，国家政策推行下健康产业逐渐进入“快车道”，国家五年计划支持4到5家世界一流生物制品企业不断地重点加强投资，力促制药业高质量发展。这一政策将促进香港医疗保健行业不断创新、发展。

2. 人口老龄化

随着中国内地人口的老龄化进程加速，医疗保健消费需求不断上升，市场潜力巨大。同时，香港人口不断老龄化，医疗保健需求亦持续增长，香港的医疗设施和技术先进，其在内地和国际市场中具有很大的竞争优势。

3. 龙头企业布局完整

恒生医疗指数收录的企业涵盖了制药、医疗器械、保健品、医疗服务等细分行业，拥有较为完整的布局。同时，该指数中的企业均为行业领头企业，具有较好的品牌知名度和市场份额，业务覆盖面也比较广泛。

4. 投资策略稳健

该基金采用指数化追踪策略，投资广泛分散，风险相对较小。同时，该基金可能获得较高的资本增值和较稳定的收益，适合长期投资者。

恒生医疗ETF基本面较为强劲，其投资逻辑在中国医疗保健市场不断扩大的背景下十分吃香。

恒生医疗ETF的前三大重仓股分别为:药明康德 、京东健康和石药集团。

2.2.1. 药明生物

作为一家全球领先的综合性生物医药研究与开发服务公司，药明生物具有以下优势：具备综合能力。药明生物提供了从基础研究到药物研发的全链条服务，包括合成化学、生物学、药物研发、临床试验、制造服务等。拥有全球领先的技术平台。药明生物在药物研发领域拥有多个领先的技术平台，如药物筛选、蛋白制造等，这些技术平台为客户的研发提供了有力的支撑。专注于创新药物研发。药明生物在过去的几年中，积极将研发投入到创新药物领域，加强了研发投入和协作伙伴关系，不断推动创新药物的研发进程。

2.2.2. 京东健康

京东健康是一家综合性医药健康平台，其业务涵盖了药品零售、保健品、医疗器械、在线诊疗、健康险等多个方面。其投资逻辑主要在于其在中国健康医疗市场的领导地位和市场份额。京东健康通过IT技术和物流优势，提供高品质、高效率的医疗服务和产品，受到广大消费者的认可和追捧。而随着国家医改政策的深入推进，及互联网医疗的快速发展，京东健康有望在未来获得更好的发展成果。

2.2.3. 石药集团

石药集团是一家以制药为主导产业，具有广泛的业务板块，包括生物制药、医疗器械、特种药品等多个方面。其投资逻辑主要在于其在中国制药行业中的领军地位。石药集团拥有强大的生产能力和研发实力，并且在国内外市场上具备较好的品牌知名度和市场份额。随着人均收入的增加和医疗供给侧改革的深入推进，中国制药行业的市场规模和潜力也越来越大，石药集团有望在未来继续获得业务增长和市场扩张的机遇。

综这三家公司的业务领域广泛，处于不同的拐点和发展阶段，均具备很好的行业地位和良好的前景。

2.3 恒生科技指数ETF

恒生科技指数ETF，代码为159742，是一只追踪恒生科技指数变化的ETF基金。该指数是恒生指数公司开发的一个重要指数，旨在反映香港科技行业的表现。下面简要分析其投资价值。

1. 政策支持

随着平台经济反垄断的告一段落，政策转向温和，高层提出对平台经济的大力支持，科技行业发展空间很大。此外，香港在全球范围内拥有良好的商业环境和投资氛围，吸引了不少国际科技企业在这里设立分支机构，这也为本地科技企业提供了合作、学习和开拓国际市场的机会。

2. 市场潜力

随着香港科技行业在人工智能、大数据、云计算和智能制造等方面的不断创新和进步，这一领域的市场规模持续扩大，有着不小的发展潜力。同时，作为唯一的国际化金融中心，香港的科技行业还能够吸引大量的跨国企业和投资者进入市场，进一步推动市场的发展。

3. 突出企业涵盖

恒生科技指数ETF中涉及的公司涉及到了软件、半导体、互联网等细分领域，涵盖的企业具有较高的品牌知名度和市场份额，其在相关领域表现出色。此外，由于该指数采用市值加权的方法进行投资，因此规模较大的科技公司所占比例也相对较大。

4. 稳健投资策略

该基金采用被动管理策略，通过追踪恒生科技指数，实现资产的广泛分散性和风险控制，同时受益于投资策略的稳健性，该基金可能获得较高的资本增值和较稳定的收益，适合长期投资者。恒生科技指数ETF基本面较为强劲，具有较好的市场前景和发展机遇。

恒生科技指数ETF前三大重仓分别为阿里巴巴，京东集团和腾讯控股。这三支科技企业可以说是目前咱们中国最强的科技龙头，也是平台经济的巨头。下面司马分析一下三家公司的投资逻辑，其中腾讯控股在消费ETF板块已经分析过，这里就不再赘述。

2.3.1. 阿里巴巴

阿里巴巴是一家全球领先的电商、零售和云计算技术公司。其业务的核心是电商平台，包括淘宝、天猫、聚划算等，以及全球知名的付款服务Alipay。其投资逻辑主要体现在以下几个方面：

- 电商市场的巨大潜力：中国电商市场规模已经达到万亿级别，而随着数字化转型和零售升级，其市场潜力仍在不断增长。阿里巴巴是中国电商市场的领导者，其在电商业务上拥有强大的品牌影响力和市场份额，能够充分受益于市场增长。

- 多元化业务线：阿里巴巴的业务线遍及电商、零售、金融、云计算、物流等多个领域，每一个业务线都有着广阔的发展空间和市场潜力。这样的多元化业务线能够有效降低投资风险，为公司的长期发展提供多种可能性。

- 高科技赋能：阿里巴巴一直致力于通过科技的力量为商业发展提供更加多元、智能的赋能，例如大数据、云计算、AI等核心技术。公司持续投入研发和创新，并通过收购、战略合作等方式积极拓展科技领域的布局，提升其核心竞争力。

- 未来布局远大：阿里巴巴在国内市场的领先地位为其进一步拓展全球市场提供了有利的背景，尤其在新零售、数字化服务等领域具备着进一步向全球化的潜力。此外，阿里巴巴在人工智能、5G等领域与国内外优秀企业的合作也为其未来发展带来更多可能性。

2.3.2. 京东集团

京东集团是中国一家知名的在线零售企业，其主要业务包括B2C、C2C等多种业务模式。除此之外，京东集团还拥有数以千计的线下门店，例如京东超市、京东店铺、京东智能等。其投资逻辑主要体现在以下几个方面：

- 完整的供应链：京东集团秉承着“物流即服务”的理念，致力于为用户提供优质、高效、安全、便捷的物流服务，秉持“下单到随手拿”全程服务的承诺。公司通过自行建设、专利技术和第三方运营模式，成功打造完整的供应链生态系统，有效降低了经营成本和交易风险，巩固了企业发展优势。

- 巨大的用户基础：京东集团拥有超过4亿的注册用户，是中国市场最大的电商企业之一。其核心价值观则是“以客户为先”，以客户需求为导向，在社区化、场景化、个性化等方面不断创新，保持用户的高黏性。

- 开放合作的战略布局：京东集团在资本市场布局、战略投资、国际化等方面跨足各式业务，通过丰富的产业链合作，不断打造行业内生态环境和超级优势，以获得更多发展机遇和利润增长空间。此外，京东智能、京东物联网、京东开源社区等项目都将通过不断创新驱动企业发展，并探索新的发展模式。

- 业务模式差异化：京东集团很好地实现了与其他电商平台的差异化，例如在建设全渠道零售模式方面颇有建树。公司通过重视线上与线下的融合，打造协同发展的双赢模式，不断推进渠道的互动和交易的智能化。

经过司马的分析，相信读者朋友们，对于港股的消费医疗和科技三大板块以及对应的ETF有了深入的了解。

最近刚刚公布的GDP超出预期，达到了4.5%。在经济复苏的大背景下，香港的股市有望迎来久违的春天。作为投资者，如果想抓住这波反弹机会，可以从结合个人投资偏好、风险偏好及市场预期等因素借到配置一些ETF，选择适合自己的方式进行投资。当然在投资的同时，要先评估好自己的风险偏好，在投资过程也要注重公司的基本面和估值风险，以保证收益率的最大化。

风险提示：本文部分个股或基金讯息仅供参考，不作为任何投资建议或收益暗示。投资人 应了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本文为个人看法，不作为投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

耐得住寂寞，守得住繁华。投资的道路需要用脚去感受，投资的道路需要用心去丈量。需要“司马懿”的坚忍，更需要“扫地僧”的禅心。此文仅作为本人投资记录和思考，投资有风险，入市需谨慎。

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