2022年4月2日 周日 复盘092. 【错杀的白马骑士系列023：恒瑞医药的厚积】

   首先，我们看下宏观面，本周公布的3月中国PMI指数显示为51.9，虽然比2月份52.6有所回落，但是今年以来已经连续3个月进入荣枯值以上，表明经济持续向好。经济的复苏，医疗需求也将逐渐复苏，集采的单边影响也会削弱。医药行业的龙头企业恒瑞医药将重新回到增长的征途中。

   其次，我们看下基本面，从2010年低点起步到2021年，其中虽然有波动，恒瑞医药始终保持着稳健增长，由于疫情的影响，部分指标似乎回到了10年前。每股收益从0.64元增长到0.71元；每股净资产从4.5元增长到5.4元；每股现金流从0.5元增长到0.6元；营业收入从37亿增长到259亿，即将进入300亿俱乐部；净利润从7.2亿增长到45.3亿，增长6倍多，基本与收入保持同步增长；净资产收益率有所下降，从24.4%下降到13.9%；高毛利率继续增长，从83.8%增长到85.5%，产品定价有竞争力；低负债率继续下降，从10.8%降低到9.4%，杠杆率保持在低位区间；流动比率和速度比率保持高位，分别从7.4增长到8.8，从7.0增长到8.1，表明流动性在高度安全区域；存货周转次数略有下降，从3.4次下降到1.7次，产品销售略有不畅，所有数据表明恒瑞医药在重新出发的路上。

   最后，我们看下技术面，2021年12月创下了阶段新高116.87元后，调整了7个季度，最低下探到了27元，最近两个季度反弹了约20%；目前受到月年线41.53元支撑，发布日收盘在42.82元，由于AIGC强势，大盘结构失血，导致资金转战热门板块，目前处于休整状态，但是已经站稳在年线之上，中期有机会向上挑战周年线67元区域。从股东变化结构看，2增2减，总体增仓大于减仓，尤其是明星基金中欧医疗继续大幅度低位补仓，但由于是第三季度持仓结构，有滞后效应。

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慕容结论：评分C，医药基金梯度加仓，等待医药板块的纠偏行情。

慕容评分：A 估值严重低估 B估值偏低 C 估值合理 D估值偏高 E估值极度偏高

【友情提醒：所有盘点仅参考，若结果雷同，纯属巧合，不作为阅读人的投资依据】

慕容天朗原创双百系列（先讨论200家公司）：

1、错杀的白马骑士系列 （讨论有护城河的曾经白马，大盘蓝筹股）

001: 腾讯控股的新低 00700 （2022.7.12 已发布）

002: 阿里巴巴的魔咒 09988 （2022.7.27 已发布）

003: 华新水泥的质地 600801 （2022.7.29 已发布）

004: 上海机场的赛道 600009 （2022.8.01 已发布）

005: 海天味业的味道 603288 （2022.8.16 已发布）

006: 上汽集团的战团 600104 （2022.8.26 已发布）

007: 海康威视的后市 002415 （2022.9.12 已发布）

008: 顺丰控股的来风 002352 （2022.9.18 已发布）

009: 招商银行的后浪 600036 （2022.9.30已发布）

010: 药明康德的密钥 603259 （2022.10.01已发布）

011: 中国中免的无眠601888 （2022.10.14已发布）

012: 迈瑞医疗的底气300760 （2022.12.29已发布）

错杀的白马骑士系列 2022年盘点（2023.1.24已发布）

013:中直股份的收购 600038 （2023.1.14已发布）

014:长江电力的地位 600900 （2023.1.26已发布）

015:华兰生物的动能002007  （2023.1.26已发布）

016:中兴通讯的云网000063  （2023.1.27已发布）

017:三一重工的蓄力600031  （2023.1.28已发布）

018:科大讯飞的拐点002230  （2023.1.29已发布）

019:通策医疗的牙茅600763  （2023.2.3已发布）

020:智飞生物的狂飙 300122  （2023.2.13已发布）

021:中信证券的韧性 600030  （2023.3.11已发布）

022:复星医药的新药 600196  （2023.3.26已发布）

023:恒瑞医药的厚积 600276  （2023.4.2已发布）

2、陨落的明星公司系列 （讨论原来的行业翘楚，中小盘个股）

001: 重生的华谊兄弟 300327 （2022.7.12 已发布）

002: 单骑救万达电影 002739 （2022.7.13 已发布）

003: 吃肉的顺鑫农业 000860 （2022.7.21 已发布）

004: 待飞的三七互娱 002555（2022.7.25 已发布）

005: 至暗的恒生电子 600570 （2022.8.19已发布）

006: 困顿的金龙鱼   300999 （2022.9.03已发布）

007: 微光的晨光股份 603899 （2022.9.13已发布）

008: 如歌的歌尔股份 002241 （2022.9.17已发布）

009: 哭泣的东方雨虹002271（2022.9.24已发布）

010: 独特的妙可蓝多600882（2022.10.28已发布）

011: 触底的芒果超媒 300413（2022.12.17已发布）

012: 涅槃的上海家化600315（2022.12.24已发布）

陨落的明星公司系列2022年盘点（2023.1.24已发布）

013:寂寞的中宠股份 002891（2023.1.07 已发布）

014:甜味的金禾股份 002597（2023.1.19 已发布）

015:卧薪的长城汽车 601633（2023.1.26 已发布）

016:落寞的大华股份 002236（2023.1.26 已发布）

017:下饭的涪陵榨菜 002507（2023.1.28 已发布）

018: 龙骨的北新建材 000786（2023.1.29已发布）

019:见底的宇通客车600066（2023.2.2已发布）

020:被冻干的东富龙300171（2023.3.4已发布）

021:声纳的中国海防600764（2023.3.4已发布）

022:苏醒的宋城演艺300144（2023.3.19已发布）

023:支线的华夏航空002928（2023.3.26已发布）

024:护肤的华熙生物 688363（2023.4.2已发布）

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