快手这份四季报不出之前所料，我们在《小红书正逐渐步入快手的后尘》这篇文章里提过，快手砸钱获客留存与盈利之间的困境，始终无法做到既要又要还要。

第四季度快手已经拥有3.662亿日活跃用户和6.4亿月活跃用户，从数量上来看实在不算是一个小社区了，但事实上拥有特定用户文化的快手依然无法实现规模效应。

而从四季度营销费用环比增长6.7%来看，快手也仍然不愿意承认自己不行，依然砸钱吸引用户，即使Q4的DAU是3.662，环比仅增长0.88%。这对于投资人来说就很可怕了，拿本应属于股东的钱持续补贴用户，用户不来广告又卖不出去，然后直播打赏和电商也一定会受影响，恶性循环，停不下来。

这也是为什么本季度快手广告环比增长14%而毛利率环比是下降的，一方面广告商也不是那么容易被忽悠，一方面ROI数据不好你就得多返点给我。直播打赏和电商业务同理。

这个四季报真没什么好讲的，一如既往的差，依然不怎么赚钱，公司现金储备一直在减少，如果你去买快手，你不会慌吗……

快手管理层多次通过公开渠道表示面对现实，想赚钱了，比如采取了很多措施：自制“劣质”短剧招商、剧本化直播或直播带货、房产经纪项目-理想家以及蓝领工人招聘-快聘。可社区氛围就是这样，用户的个体价值就是不如别人广而高，赚钱就是拧拧巴巴的，未来肯定可以赚钱，但赚不多依然是问题。

以上是基本面分析，而技术指标上来看，快手股价仍游荡于30周均线下方，还未到一个买入时机。

$快手-W(HK|01024)$

#快手财报出炉！如何解读？#