前言

中药行业：补库、康复、复苏共振基本面，创新、基药、国改催化加持我们认为 2023 年将是中药板块相对优势与绝对优势尽显之年，相对层面中药板块业绩确定性高、政策不确定性低，绝对层面疫后补库存、康复需求、诊疗复苏需求为 2023 年尤其 1Q23 带来强劲需求，而中药创新药估值重塑、基药目录增补、国企改革浪潮则有望不断贡献 EPS 与 PE 的向上弹性。中药创新药与基药调整相关公司以岭药业、康缘药业、方盛制药、天士力、九芝堂、健民集团、新天药业、济川药业、一品红、悦康药业，国企改革相关公司同仁堂、东阿阿胶、太极集团、达仁堂、昆药集团、康恩贝、江中药业、华润三九、广誉远、云南白药等，行业相关公司片仔癀、羚锐制药、寿仙谷。