朋友告诉我，“一直以来，我都觉得自己是个大人物，手里掌握着好几十家上市公司，小的有几十亿的、几百亿的，大的还有千亿、万亿市值的，偶尔看看财务报表啥的，常常发表发表自己的意见，谈谈对他们的看法，自己很满足，但就是不知道为什么总有一些人背地里喜欢称呼我韭菜。”

“那些人有没有说，小韭啊，我是你失散多年的大割。”我调侃道。

其实那些调侃韭菜或者自称韭菜的，都是对波动一词有非正面的误解。

波动虽为中性词，但在资本市场中往往与风险相伴而生。

波动性让投资者有可能抓住原本不存在的机会

有“西班牙股神”之称的弗朗西斯科加西亚帕拉梅斯，在《长期投资》一书写到，“波动性不是衡量风险的最佳指标。投资风险是由于投资判断失误而导致购买力永久丧失的概率大小。”

波动性衡量的是资产价格变化的强度，这可能与潜在相关资产的变化有关，也可能无关。

帕拉梅斯甚至觉得，波动性是长期投资者最好的朋友，让投资者有可能抓住原本不存在的机会。更大的短期波动意味着更多的投资机会，长期报酬率将增加，风险更小。

理性应对市场的波动

奥地利学派认为，经济运行之道都是以人的行为为中心，不存在恒定的或者功能性的关系，因为人的行为具有天生的和无限的创造力，不可控。

而投资正是经济的一部分。这使得短期的市场、个人往往都是不理性的。但长期市场就不一样了，由个人组成的经济整体、企业整体、市场整体长期会在波动中趋于理性，体现为长期平均价格接近合理价值。

寻找平衡

这里不得不引用一下美国橡树资本管理有限公司创始人霍华德马克斯关于双重风险的说法：买进错误的资产导致亏钱；没有买入好资产错过赚钱。买，可能买错；不买，可能错过。真是买也会错，不买也会错。马克斯建议，投资者要综合考量自己的目标、所处的环境、个性和抵抗风险的能力，进而在上述两种风险中寻找均衡。

如果一个投资人想要减少亏钱的风险，那么他的投资更加强调防守；如果一个投资人担心更多的是错过赚钱的机会，那么其投资就应该侧重进攻。但是所有的判断都需要评估市场所处的周期，有两点因素需要斟酌：1、市场的估值水平；2、大多数投资人的行为。

中国银河证券基金研究中心2021年1月1日发布的《中国不同类型公募基金长期业绩评价报告》显示，过去十五年（2006.1.1—2020.12.31），偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）业绩指数总收益1294.88%，年化收益19.19%；普通偏股型基金（A类）业绩指数总收益892.83%，年化收益16.52%。如果把时间拉短至过去十年（2011.1.1—2020.12.31），偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）业绩指数总收益196.57%，年化收益11.47%；普通偏股型基金（A类）业绩指数总收益145.52%，年化收益9.39%。需要注意的是，过去一年（2020.1.1—2020.12.31），偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）业绩指数收益为59.13%；普通偏股型基金（A类）业绩指数收益为53.14%。

近期，现年91岁的巴菲特发布了2021年度致股东的公开信，从1965年到2020年，伯克希尔的年化收益率为20.0%，同期标普指数的年化收益率为10.2%；历年累计收益伯克希尔高达28105倍，同期指数只有234倍。而在过去的两年里，巴菲特大幅跑输标普指数，2019年伯克希尔收益11%，标普则涨了31.5%；2020年，伯克希尔更只赚了2.4%，而标普指数涨了18.4%。同样在过去56年里，伯克希尔曾经有过11次（年）负收益；另外有19次（年）跑输了指数。平均五年里面有一年会亏钱，平均三年里面有一年会跑输大盘指数，即使这样，只要耐心足够，时间会证明他有多厉害。

投资是一辈子的事，不用患得患失，在诱惑中学会孤独，在寒冷中忍受寂寞，幸福与短期账面价值的波动其实关系不大。借用一个很有趣的说法：幸福就是猫吃鱼，狗吃肉，奥特曼打小怪兽。简单就是幸福。