中国资本市场的建立和发展已逾30年，股票发行审核制度经历了审批制、核准制，自2018年设立科创版并试点注册制以来，经过数年的试点，于2023年2月17日起全面实行股票发行注册制。

注册制改革的本质是把选择权交给市场，从而强化市场约束和法治约束，与核准制相比，不仅涉及审核主体的变化，更重要的是充分贯彻以信息披露为核心的理念，股票发行上市全过程更加规范、透明、可预期。

全面注册制的实施将对中国资本市场产生深远影响：短期来看，打新的风险增加，申购新股稳赚的时代或将终结，同时利空壳资源、ST摘帽等投资概念；长期来看，有利于资本市场的进一步市场化，促进A股的“新陈代谢”，提高上市公司的整体质量，优化市场资产配置效率，未来价值投资在A股市场中的有效性或将进一步提升。

风险提示：市场有风险，基金投资需谨慎。