转自东方财富证券公众号（2023.3.11）

1行情回顾

1.1一周指数涨跌

数据来源：Choice，数据区间2023.3.3-3.10，数据截至2023.3.10

1.2一周行业涨跌

数据来源：Choice，数据区间2023.3.3-3.10，数据截至2023.3.10

2图解行情

2.1上证指数日K线，点评：蓄势阶段。

数据来源：Choice，截至2023.3.10

2.2创业板指日K线，点评：调整基本完毕。

数据来源：Choice，截至2023.3.10

2.3科创50日K线，点评：支撑有效，强势凸显。

数据来源：Choice，截至2023.3.10

3趋势研判

前几周策略中，我们再三强调逢高减磅控制好仓位，市场上升空间有限。周末两会开幕公布出GDP增速目标5%后，市场对较强复苏的预期开始出现改观，弱复苏的的现实被定调，同时进出口数据出现的走弱，更加的给市场对未来经济发展的预期增添一笔迷茫的色彩。相对应的是以上证50为代表的权重股出现了连日的回调，而以创业板科创版为代表的成长股在之前连续的弱势后出现了抗跌的态势，权重和中小创的强弱转换此起彼伏，最终以数字经济半导体等代表的成长股能否撑起A股的一片天，不被权重拖累并形成一波上升的趋势，是我们以后需要重点关注的方向。

美股近期表现的较弱并出现不小的跌幅，美联储的鹰派发话使得市场对2023年就开始降息的预期大大降低，同时3月份继续上调美元利率50BP的可能性在增加，这将在3月美联储的议息会议上公布。而美元利率进一步上升并维持较长时间的可能性，给全球市场泼了一盆冷水，并使得全球市场在2023年出现黑天鹅事件的概率增加，资本市场也因超预期的美元利率而显得比以往时候更加脆弱。

无论从政策的导向，还是目前中央机构的改制来看，国内对高科技以举国体制提升发展的决心可见一斑。随着国外对芯片产业出口国内的进一步限制，国内的高科技发展除了进一步的自主可控国产替代之外，似乎很难有更好的选择，而随着半导体产业这一波下行周期的接近尾声，以及近几年半导体产业链各方面推进的情况来看，似乎情况也并非如当初那样的不乐观。加上国内对数字经济快速发展并基于此来提升全要素生产力的决心和布局，国内半导体、人工智能、数字经济等未来几年的发展依然值得期待。

综合所述，我们认为短期内在美元加息的风险未释放前，A股权重将继续随着北向资金的流出而出现下行寻底的过程，在权重企稳前，成长股虽然会出现部分资金调仓介入的情况并对股价形成一定的支撑，但短期能否快速上升还得依赖大盘的烘托。操作上我们依然建议兼顾乐观的态度与谨慎的手法，行业上建议多关注半导体、数字经济等相关板块的机会。

风险提示：美联储加息超预期，国内经济复苏不及预期，地缘政治因素继续演变。

【投顾姓名及其登记编号】

孙 扬S1160622110002

张传银S1160619010003

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