格雷厄姆有句名言："投资艺术有一个特点不为大众所知，门外汉只需要不大的努力与能力，就可以取得过得去（即使并不很可观）的投资成绩，但是，如果要在这个入门级的水平上再更进一步，则需要更多的实际锻炼与智慧积累。”

美国证券市场被视为全球资本市场的领先者，实际上从其两百年的发展历史看，在前一百年里，华尔街被冠以“操纵横行，赌博成风”的藏污纳垢之所，各种虚实难辨的消息传言，如同雾里看花，再加上监管不力而滋生的市场操纵等，导致市场乱象丛生，很难期望这样的资本市场能为实体经济的运行提供支撑和保障。直至美国“大萧条”时期过后，市场痛定思痛，才开始逐步走上专业理性的道路，其中，在这个时期就涌现了《证券分析》这本证券方面最有代表性的著作。这这本书中，格雷厄姆和多德首次提出了价值投资的理念，强调建立完整严谨的证券投资的分析框架与理论体系，帮助投资者在市场中发现潜在的投资价值，此书被誉为“投资圣经”。以此为标志，价值投资理念被美国市场的投资者广泛接受，成为美国证券市场逐步走向成熟的重要标志之一。A股市场发展30多年以来，市场投资环境逐步向好的方向发展，相信不久的将来市场会逐步成熟，作为A股的投资者要相信中国资本市场正处于挑战与机遇并存的转型过程，会给大家红利和回报。

遵循价值投资理论的证券分析师能从工作中获得满意的成果，而技术分析的持续成功却需要非同寻常的素质或运气。

大萧条之后，格雷厄姆初步提出了价值投资的基本框架，价值投资倡导的基本理念是：

（1）“价值远超过价格所带来的安全边际”。价值投资者所追寻的安全边际必须有足够的缓冲带。

（2）投资的理念。格雷厄姆认为“投资是一种通过认真分析研究，有望保本并能获得收益的行为。不满足这些条件的行为就称为投机”。格雷厄姆引导市场逐渐理解到，投资股票不是击鼓传花的游戏，也不是投资者之间的零和博弈，投资者不是从同伴手中赚钱，而是通过企业的经营赚钱。价值投资者在拥有足够的安全边际时买入，当然这可能并不是价格的底部。

（3）寻求确定性的投资。那些能够做出正确的定性分析的投资者有可能赚到真正的大钱，但是根据显而易见的定量分析更有可能赚到有把握的钱，需要寻找企业的护城河。

（4）风险与收益的关系。价值投资者寻求的是企业价值回归的过程，因此从长期看，是一项低风险、高收益的投资。

价值投资是可以训练、积累、学习的，但是技术分析和行为金融等应用到投资上，更多的是一种艺术。巴菲特就是价值投资忠实的追随者之一，他曾经这样分析过自己投资理论的成分：15%的费雪加85%的格雷厄姆。巴菲特强调：对于刚刚开始起步学习投资的投资者来说，模仿那些已经被市场证明是行之有效的投资方法是事半功倍的做法，但是令人吃惊的是，这样做的人实在是少之又少。