市场进入一年一度的重要窗口期，政府工作报告再次强调：“要把恢复和扩大消费摆在优先位置。”在随后的交易日，食品、白酒、餐饮股为代表的大消费强劲拉升，后市能持续吗？食品饮料行业目前估值水位、价格变化是什么？食品君带你跟踪高频数据，观察行业发生的变化。

1）行业估值：细分食品指数估值低于行业整体水平

截至 2023 年 3 月 3 日，$食品饮料(SH000807)$板块估值水平（PE-TTM，剔除负值）为 37 倍，其中中信白酒指数 PE（TTM，剔除负值）为 37 倍，中信食品指数 PE（TTM，剔除负值）为 40 倍。

食品饮料ETF（515170）跟踪的细分食品指数，估值水平为35.65倍，低于中信食品饮料行业整体水平，性价比较高。PE-TTM（剔除负值后）位于近三年/五年/十年历史估值的24.38%、54.08%、75.80%百分位。

整体来说，食品饮料各项指数估值水平较年初有一定幅度提升，但整体仍处于中位数，未来随着业绩验证边际改善，以及增量流动性涌入，行业估值的性价比将继续提升。

2）继大众餐饮“报复性反弹”之后，又迎来“报复性出差”

2月PMI超预期反映企业生产强劲复苏。继大众餐饮复苏后，“报复性出差”拉动消费开始显现。携程平台显示，2月商旅酒店整体同比增长130%，其中中国国内增长约125%，国际方面增长近10倍。

3）白酒：飞天茅台批价继续上行$贵州茅台(SH600519)$

截至 2023 年 3 月 3 日，飞天茅台散装批价 2750 元，环周上涨 5 元；整箱批价 3000 元，环周上涨 20 元。八代五粮液批价 965 元，环周维持不变。高度国窖 1573 批价 900 元，环周维持不变。

图表：茅五泸单品批价（元）

图表：飞天茅台整箱/散瓶批价（元）

图表：次高端白酒批价（元）

4）原材料价格：生猪、白条鸡价格攀升，豆粕维持高位震荡

截至2023年2月24 日，生猪平均价为15.80 元/千克，同比+25.60%；猪肉平均价为 21.87元/千克，同比+7.00%。截至 2023 年 3 月 3 日，白条鸡平均批发价为18.35元/公斤，同比+4.80%；白鲢鱼平均批发价为9.46 元/公斤，同比-4.64%。

截至 2023 年 3 月 3 日，大豆现货平均价为 5216.32 元/吨，同比-0.41%。截至 2023 年 2 月 22 日，玉米平均价为 3.02 元/公斤，同比+0.67%。豆粕平均价为 4.88 元/公斤，同比+26.10%；生鲜乳平均价为 4.05 元/公斤，同比-4.95%。

具体标的配置方面，

光大证券建议，食品饮料行业配置围绕以下主线展开：

1）确定性强：需求稳定、抗风险能力强、竞争格局优的高端白酒，如贵州茅台、五粮液和泸州老窖；

2）弹性大：宴席占比较高的次高端白酒，如$舍得酒业(SH600702)$等；

3）业绩稳健、估值合理的细分龙头：如伊利股份等；

4）线下门店：绝味食品、安井食品、立高食品等。

以上优质标的一键把握，可以通过$食品饮料ETF(SH515170)$ ，跟踪细分食品指数，成分股共计50只，除了上述提及的个股，还覆盖其他白酒/啤酒/乳业/调味品/休闲食品/保健品/添加剂/烘焙速冻/预制菜等多个细分赛道龙头。ETF通过股票账户即可参与，ETF投资还具有风险分散、持仓透明，同时费率低、免印花税等优势。

参考资料：光大证券行业周报

风险提示：文中提到股票、指数及基金信息不构成投资建议。本资料中全部内容均为截止发布日的信息，如有变更，请以最新信息为准。产品过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎；食品饮料ETF（515170）为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。食品饮料ETF（515170）为指数基金，可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成分券停牌或违约等风险。此外，ETF产品特定风险还包括：标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险等。投资人应当认真阅读法律文件，判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人不保证盈利，也不保证最低收益。