近期，白酒行业换帅频繁，继金种子酒之后，洋河股份、水井坊也迎来了人事变动，后者时隔8年再度聘用“洋帅”引起重点关注。

据短平快解读梳理，水井坊在13年期间更换了六次“主帅”，前期选择“洋帅”交出的结果不堪回首，后期选择中国籍“主帅”带领了公司实现了腾飞。如今，公司再一次站在了十字路口，抉择或将决定未来成败。

朱镇豪有何贡献

2月25日，水井坊（600779.SH）公告称，因个人健康原因，朱镇豪决定辞去其担任的本公司董事、副董事长、总经理、战略与执行委员会委员、提名委员会委员职务。同时，还辞去公司法定代表人职务，辞职于2月25日生效。

资料显示，朱镇豪是中国籍，是香港科技大学工商管理硕士。在入职水井坊之前，历任帝亚吉欧台湾分公司总经理，帝亚吉欧上海大陆地区总经理、大中华区董事、总经理。另外，朱镇豪在2015年进入了水井坊董事会。

2020年9月21日，为保证公司经营工作的正常进行，水井坊董事会同意在公司聘任新的总经理之前，由朱镇豪在9月22日起代为行使总经理职责。2021年7月1日，朱镇豪正式成为了水井坊的总经理。

事实上，朱镇豪担任代总经理/总经理职务可谓是临危受命。2020年Q1、Q2，公司颇为罕见的出现了营收、净利暴跌的情形，其中营业收入分别为7.29亿元、0.75亿元，归母净利润分别为1.91亿元、-0.88亿元。到了Q3，营收、净利才恢复同比增长，分别为11.42亿元、3.99亿元，同比分别增长18.86%、33.09%。

当年9月19日，彼时的水井坊总经理危永标因个人原因，辞去在公司董事、总经理战略与执行委员会委员职务，而这距离其担任总经理职务仅一年有余，个中原因也是显而易见的，这也就有了朱镇豪这个代总经理。

从媒体报道来看，朱镇豪是白酒长期主义者，而在其就职期间，对水井坊产品进行升级、成立高端白酒销售公司，积极构建高端圈层服务体系，推动BC联动和数字化营销等等。

在其带领之下，水井坊业绩节节攀高。具体来看，从2020年Q4计起，水井坊已经连续8个季度实现营业收入的增长，归母净利润除2021年Q4、2022年Q1之外，也均实现快速增长。

值得指出的是，2022年Q3，水井坊营收、净利增速均放缓至个位数，分别为16.97亿元、6.85亿元，同比分别增长6.99%、9.98%。

根据业绩预告，水井坊2022年营收、净利仍实现增长，但增幅几乎可以忽略，其中营业收入仅同比增长约0.9%至46.73亿元，而归母净利润仅同比增长1.4%至12.16亿元。另外，水井坊扣非净利润则同比下降约4.3%至11.63亿元。

这份成绩单，显然并不出色，对此，水井坊则表示，2022年以来，受全球经济放缓以及国内新冠疫情反复的影响，国内消费者场景严重萎缩，白酒行业消费需求减少，渠道库存压力增长，呈现缩量竞争的态势，这些不利因素导致公司业绩同比变化不大。

13年换六帅

水井坊的历史十分悠久，前身为全兴酒厂，是“川酒六朵金花”之一，于1996年登陆资本市场，主营白酒产品的生产、销售。2011年，帝亚吉欧正式成为了水井坊的实际控制人，这也是A股市场上唯一一家由外资控股的白酒企业，更早之前的2006年，帝亚吉欧就已经是水井坊的第二大股东了，由此开始了重要的高层任命。

据短平快解读了解，2010年3月17日，KennethMacpherson（柯明思）出任水井坊总经理职务。2012年7月，柯明思在接受网易财经采访时表示：“我们要通过华人社区打入全球市场，长期的目标是不分国籍和背景的消费者都能接受水井坊品牌。”

简单来讲，就是产品国际化，彼时，柯明思称国际销售额占到水井坊总收入的15%左右。2013年3月，因个人工作变动，柯明思辞去其担任的总经理职务。

在柯明思担任总经理期间，水井坊营业收入总体出现了下滑，从2010年18.18亿元下降至2012年的16.36亿元，降幅约10%；同期，水井坊归母净利润实现了增长，从2.35亿元增长至3.38亿元，增幅约44%。

在柯明思离职当天，JamesMichaelRice（大米）无缝衔接，出任水井坊总经理职务，然而好景不长，大米没能带领公司走向辉煌，反而让公司深陷亏损泥潭。

2013年至2014年，水井坊业绩连续两年大幅下滑，其中营业收入分别为4.86亿元、3.65亿元，同比分别下跌70.31%、24.88%；同期归母净利润均为亏损，分别为1.54亿元、4.03亿元，合计亏损5.57亿元，遭“披星戴帽”。

2015年，水井坊业绩终于回归正轨，营收同比增长134.29%至8.55亿元，归母净利润扭亏为盈，为0.88亿元。不过，当年8月中旬，大米就向公司表达了辞职意愿，并于9月30日正式辞去总经理职务，随后由彼时的财务总监PeterHui（许法康）先生代为履行公司总经理相关职责。

2015年10月5日，水井坊一改此前用外籍高管的惯例，聘用中国籍范祥福担任公司总经理职位。从履历来看，范祥福并没有白酒行业从业经验，但其在啤酒行业有着26年的从业经历，是嘉士伯啤酒（香港）有限公司大理啤酒总经理。

另外，据媒体报道，范祥福在啤酒行业值得称赞的案例是，助力嘉士伯扭亏为盈，例如2004年嘉士伯收购云南啤酒厂时，企业亏损2000多万元，而到了2013年，则已实现1亿元的利润，这其中，范祥福功不可没。

在白酒行业尚处于调整之际，进入水井坊，范祥福坦言压力大，不过，他仍表示有一定的信心：“做任何消费品，商业原则相同，就是如何争取消费者的信任。”

在2016年经营计划中，水井坊对水井坊品牌以及系列酒品牌产品线进行全面梳理，加强产品与消费者的关联性，围绕“水井坊•第一坊”品牌核心，巩固并强化水井坊独有的品牌元素，以崭新标准品牌形象面向消费者。同时，公司积极运用线上、线下等多种手段，持续进行品牌广告的投放，强化品牌影响力。

在其担任总经理职务期间，水井坊业绩节节攀高，其中营业收入从2016年的11.76亿元增长至2019年的35.39亿元，累计涨幅超过200%，同期归母净利润从2.25亿元增长至8.26亿元，累计涨幅高达267%。

2019年7月1日，因个人原因，范祥福辞去总经理职务，但时至今日，67岁的范祥福依旧是水井坊的董事长，足以见得其对水井坊的重要性，用定海神针形容也并不为过。

接任范祥福职务的是危永标，从前文知道，没能持续带领水井坊稳步前行，公司业绩在2020年Q1、Q2出现了大幅下跌，于当年9月19日辞去相关职务，此后由上文中的朱镇豪接过了担子，让水井坊再次焕发生机。

本次朱镇豪离职后，将由MarkAnthonyEdwards（艾恩华）代为行使总经理职务，代行期限为6个月。

2010年至2023年，水井坊历经六大“主帅”，频率之频繁在A股中是颇为罕见的，毕竟规模企业大多以“求稳”为主，这也意味着不能随意更换“主帅”，而水井坊之所以如此，既有迫不得已，也有机缘巧合因素，只能说时也命也。

有意思的是，新一任总经理的税前年薪也从初期的54.17万元飙升至2021年的851.3万元，涨幅约14.72倍，总经理期末年薪金额是众多白酒企业之最。同期，公司营业收入从18.18亿元增长约1.54倍至46.32亿元，归母净利润从2.35亿元增长4.1倍至11.99亿元。

面临什么难题

时隔8年，水井坊再次聘任“洋人”为公司总经理，这意味着公司再一次重启了“洋高管”战略，那么本次接棒的艾恩华是何许人也？

据短平快解读了解，50岁的艾恩华是英国籍，拥有普通话文凭，来中国已经超过20年，曾在联合利华和帝亚吉欧担任市场经理、市场总监、总经理等，从履历来看，艾恩华是一步一步成长起来的，但并没有白酒行业相关从业经历，本次任职对其而言更多的是一种考验，或者说挑战。

水井坊在公告中强调，艾恩华是暂时代为履行总经理职责，预计期限是6个月，另外，艾恩华要保持公司经营和战略执行的稳定。显而易见，水井坊在短期还是将延续朱镇豪的战略，还对艾恩华有一个不短的考验期，这样做的目的：求稳、观察、考验。

实际上，面对白酒行业量缩价涨的大前提下，高端市场格局仍将保持稳定，但次高端、中低端市场竞争将会越发激烈，若在此时掉队，或许就再也看不到前面的队伍了。

对于水井坊而言，2022年业绩仅实现小幅增长，销售量（中高档酒）同比也减少了257升，降幅约2.3%，现状并非很乐观。对比来看，同样主打次高端酒的山西汾酒预计2022年营收、净利润同比分别大幅增长30%、49%。

此外，酒鬼酒、舍得酒业2022年前三季度营收、净利润均同样实现双位数涨幅，以此来看，水井坊并不能够单纯将业绩放缓归咎于疫情与经济放缓等因素。

值得指出的是，水井坊“弹药”在白酒行业中并不算充足，2022年前三季度的货币资金仅19.38亿元，仅同比增长3.28%，而应付票据及应付账款合计达8.54亿元。同期经营现金流净流入11.09亿元，同比大降23.25%。

作为对比，同样是2022年前三季度，山西汾酒、酒鬼酒、舍得酒业的货币资金分别为41.32亿元、33.10亿元、24.29亿元，其中山西汾酒、舍得酒业的交易性金融资产分别为134.51亿元、14.31亿元，“弹药”可谓十分充足。

2022年5月9日，水井坊与与邛崃市人民政府在成都签署了《水井坊邛崃全产业链基地项目第二期投资意向书》，投资总额预计40.48亿元，所需资金来源自有资金或自筹资金，公司称此项目有利于扩大公司产能、增强研发能力、提升品牌形象。

不过，资金本就不算充裕，而白酒销量也出现了一定程度的下滑，再将扩产提上日程，是否合乎事宜还是得慎重。另外，相比较于扩产，公司或许应该花费更多的时间打磨产品，就像范祥福所述：“做任何消费品，商业原则相同，就是如何争取消费者的信任。”

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