今天看到太平洋证券的一份宏观研报，讲了2023年最具确定性的三大交易机会，我个人还是比较认可的。

1、做多A、H股

研报认为2023 年 A 股与港股有望迎来“戴维斯双击”。逻辑在于：

第一，2023 年美联储可能在一季度停止加息，并有望在下半年转入降息周期。即全球美元流动性再度恶化的幅度有限，且一季度后有望边际转好。而国内“稳增长”仍是今年的主题，流动性宽松环境不会很快转向，这对股市的估值较为利好。

第二，中国疫情防控政策的全面放开改善了经济前景，房地产政策也不断放松，中国经济有望迎来较好复苏，这将带来企业盈利端的明显改善。同时，今年是较为确定性的“东升西落”。对于全球性的资产配置而言，增配中国资产是毫无疑问的选择。所以我们认为外资流入的趋势是具备持续性的，除非中国经济复苏被证伪，否则这一趋势很难扭转。

2、做多美债

2022 年在美联储一路高歌猛进的加息背景下，美国国债迎来了数十年未有的大熊市。10 年期国债收益率一度超过 4.3%。而如此高的利率水平也意味着未来下行的空间很大。第一，美国经济衰退的趋势愈发明显。各种迹象表明美国经济确实在加速下滑之中，劳动力市场也正在降温。对于当前美国经济的现状和更差的前景而言，美债收益率处于明显过高的水平。所以未来美债收益率下降的空间很大。第二，美联储降息的概率不断上升，这将推动美债收益率进一步下行。

3、做多黄金

研报认为未来金价上涨既有短期的逻辑，又有长期的因素。

短期因素在于过去一年当中，对黄金价格的最大的压制力量是美联储快速加息，而这一因素可能很快会终结。年内美联储停止加息和潜在的降息可能性，以及美国经济衰退的压力将共同推动金价上涨。

长期角度来看，黄金价格上涨也具备持续性，原因有二：

第一，去美元化已经成为长期趋势，将推动金价长期上涨。俄乌冲突之后，美国冻结俄罗斯外汇储备的行为引起了各国对于美元储备安全的担忧，作为美元储备的核心替代品，黄金则相应的受到各国的追捧。各国央行购金历来是金价上涨的重要推手，去美元化的长期趋势将给金价提供长期上涨动力。

第二，去全球化的趋势将带来长期通胀预期的上升。自中美经贸摩擦以来，全球制造业供应链实际上已经受到较大的冲击。而俄乌冲突之后，全球原材料供应链也受到了很大的冲击。虽然制造业和原材料的供应链终将重构，但最终的格局中将包含大量的“安全”因素的考量，而非效率至上。其成本相较于过去必然是抬升的。“大缓和时代”已经终结，长期通胀预期的上升也会给黄金价格带来长期上涨动力。

对研报中所说的三个机会我个人还是比较认可的，并且市场已经给予了一定的验证。

北向资金自去年底以来，持续的净流入。我们看截止本周五的每周北向资金流向情况，已经持续流入了3个月。

关于美债的投资机会，我找了几个规模大点的大厂的QDII债基看了下，波动都挺大的，感觉买惯了国内债基的同学可能不太适应这类债基，这里就不列出来了。

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今天还有一件圈儿内挺火的事儿，就是基金E账户APP开始公测了，我也凑热闹注册个账号，因为还是公测阶段，注册需要邀请码，打基金公司客服电话或者热线都能要到邀请码，我是打了工银瑞信的热线电话，很快就短信给我发过来了。

基金E账户APP功能不多，但是很实用，就是将自己在各平台买的基金汇总在一起展示出来了，大家可以快速知道自己到底投资了多少基金，也不用担心平台太多买了些啥基金记不住了，说不定就发现了一笔被自己遗忘的财富呢。大家可以去下载试用下，对梳理下自己的投资还是挺有帮助的。

今天周五，就聊这些吧，周末愉快~

风险提示：本文为本号日常研究成果，仅提供投资思考的思路，不作为投资建议，投资有风险，投资需谨慎！

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