2022年2月3日 周五 复盘074. 【错杀的白马骑士系列019：通策医疗的牙茅】

   首先，我们看下宏观面，2023年，国际机构对中国的GDP增长都保持乐观。作为曾经的牙茅，通策医疗虽然2022年经历了成长的烦恼，明星基金的退出，市值的缩水，实控人的罚款和集采的风波等事件，但是依然不改通策医疗口腔龙头的市场地位，2023年也许会否极泰来，重新获得市场投资者的认可。

   其次，我们看下基本面，从2014年低点起步到2021年，通策医疗始终保持着匀速增长，每股收益从0.34元增长到2.19元；每股净资产从3.9增长到8.9元；每股现金流从0.8元增长到2.9元；营业收入从5.8亿增长到27.8亿，即将进入30亿门槛；净利润从1.1亿增长到7.1亿，增长超过6倍，大大高于收入的增长；净资产收益率逐步改善，从17.4%增长到27.9%；毛利率从39.3%增长到46.1%，向50%以上的毛利率进军；税率从23%下降到19%，有效降低了成本；但是流动比率和速度比率大幅度下降，从2.9下降到1.6附近；积极使用杠杆率，负债率大幅上升，从13.5%增长到36.5%，但是杠杆率基本在安全区；存货周转次数飙升，从18.8上升到了78.9次，数据表明通策医疗业绩依然在快速发展中，瑕不掩瑜。

   最后，我们看下技术面，2021年6月创下了历史新高421.99元后，调整了6个季度，最低下探到了110.02元，最近两个季度反弹了约26%；目前受到月90天线110.35元支撑，发布日收盘在162.97元，如今已经基本站稳在日年线136元之上，中期有机会向上挑战周半年线217元区域。从股东变化结构看，五增两减一退，大部分机构都在增仓。

慕容结论：评分C，医疗基金梯度加仓，等待收复周半年线的行情。

慕容评分：A 估值严重低估 B估值偏低 C 估值合理 D估值偏高 E估值极度偏高

【友情提醒：所有盘点仅参考，若结果雷同，纯属巧合，不作为阅读人的投资依据】

慕容天朗原创双百系列（先讨论200家公司）：

1、陨落的明星公司系列 （讨论原来的行业翘楚）

001: 重生的华谊兄弟 300327 （2022.7.12 已发布）

002: 单骑救万达电影 002739 （2022.7.13 已发布）

003: 吃肉的顺鑫农业 000860 （2022.7.21 已发布）

004: 待飞的三七互娱 002555（2022.7.25 已发布）

005: 至暗的恒生电子 600570 （2022.8.19已发布）

006: 困顿的金龙鱼   300999 （2022.9.03已发布）

007: 微光的晨光股份 603899 （2022.9.13已发布）

008: 如歌的歌尔股份 002241 （2022.9.17已发布）

009: 哭泣的东方雨虹002271（2022.9.24已发布）

010: 独特的妙可蓝多600882（2022.10.28已发布）

011: 触底的芒果超媒 300413（2022.12.17已发布）

012: 涅槃的上海家化600315（2022.12.24已发布）

013:寂寞的中宠股份 002891（2023.1.07 已发布）

014:甜味的金禾股份 002597（2023.1.19 已发布）

015:卧薪的长城汽车 601633（2023.1.26 已发布）

016:落寞的大华股份 002236（2023.1.26 已发布）

017:下饭的涪陵榨菜 002507（2023.1.28 已发布）

018: 龙骨的北新建材 000786（2023.1.29已发布）

019:见底的宇通客车 600066（2023.2.2已发布）

2、错杀的白马骑士系列 （讨论有护城河的曾经白马）

001: 腾讯控股的新低 00700 （2022.7.12 已发布）

002: 阿里巴巴的魔咒 09988 （2022.7.27 已发布）

003: 华新水泥的质地 600801 （2022.7.29 已发布）

004: 上海机场的赛道 600009 （2022.8.01 已发布）

005: 海天味业的味道 603288 （2022.8.16 已发布）

006: 上汽集团的战团 600104 （2022.8.26 已发布）

007: 海康威视的后市 002415 （2022.9.12 已发布）

008: 顺丰控股的来风 002352 （2022.9.18 已发布）

009: 招商银行的后浪 600036 （2022.9.30已发布）

010: 药明康德的密钥 603259 （2022.10.01已发布）

011: 中国中免的无眠601888 （2022.10.14已发布）

012: 迈瑞医疗的底气300760 （2022.12.29已发布）

013:中直股份的收购 600038 （2023.1.14已发布）

014:长江电力的地位 600900 （2023.1.26已发布）

015:华兰生物的动能002007  （2023.1.26已发布）

016:中兴通讯的云网000063  （2023.1.27已发布）

017:三一重工的蓄力600031  （2023.1.28已发布）

018:科大讯飞的拐点002230  （2023.1.29已发布）

019:通策医疗的牙茅600763  （2023.2.3已发布）