【概述】

泡财经获悉，12月22日晚间，海源复材(002529.SZ)公告，公司董事会审议通过议案，同意公司拟与全椒县人民政府签署《15GWN型高效光伏电池及3GW高效光伏组件项目投资合作协议》及《15GWN型高效光伏电池及3GW高效光伏组件项目补充协议》，拟以公司全资子公司滁州能源为主体在滁州市全椒县投资新建光伏产业基地。

项目分二期建设，一期建设年产10GWTOPCon光伏电池项目，其中1-1期投资18.56亿元，建成年产4GWTOPCon光伏电池项目；1-2期投资26.18亿元，建成年产6GWTOPCon光伏电池项目，一期项目总投资合计约44.7亿元。二期建设5GWHJT超高效光伏电池及3GW组件，二期项目初步测算投资金额合计约35.5亿元。

【科普】

海源复材是一家集研究开发、生产、销售于一体的复合材料轻量化制品、新型智能机械装备、光伏组件企业。

在光伏产业链中：硅料和硅片属于光伏产业链上游，硅片由硅料加工而成；电池和组件属于光伏产业链的中下游，电池片由硅片制成，组件由电池片串并联连接而成。

【解读】

海源复材此次投资新建光伏产业基地，是为了满足公司未来战略发展需要，扩大公司光伏电池产能，同时对优化公司新能源产业布局，实现规模化发展具有积极的推进作用，有助于持续提升公司综合竞争力。

据其2022年中报，公司于2020年9月收购赛维电源，开始筹备进入光伏组件行业。公司的产品类型包括156、166、182、210规格电池尺寸的多主栅整片组件、半片组件、双玻双面发电等系列组件，产品主要用于大型地面光伏电站、工商业光伏屋顶、家用光伏系统、与建筑相结合的光伏发电系统、离网光伏系统等领域。期内，公司开始布局N型电池。

光伏协会数据显示，2022年以来，我国光伏产业总体实现高速增长，产业链主要环节保持强劲发展势头。上半年我国光伏发电新增装机30.88GW，同比增长137.4%。多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增长均在45%以上，其中组件产量约123.6GW，同比增长54.1%。海外光伏市场需求持续旺盛，光伏组件出口量达78.6GW，出口额同比增长74.3%。2022年上半年，国家发改委、工信部、财务部、住建部、国家能源局等相关部委出台50余条政策支持光伏产业发展，其中涉及指导规划、创新发展、金融补贴、电力市场等方面，为光伏产业健康发展提供了政策支持。随着光伏行业新技术、新工艺的应用和平价上网在全球越来越多的国家和地区实现，光伏行业正逐渐摆脱对政策和补贴的依赖，预计光伏组件在未来一段时间内需求将继续增长。

受前述因素影响，2022年上半年，公司光伏组件业务实现收入7013.82万元，同比增涨305.05%。

不过，此次投资新建光伏产业基地，两期合计投资总额为80.24亿元，占海源复材2021年营收总额2.54亿元的3159.83%。截至2022年三季度，公司货币资金为6997万元，预计会对公司资金链造成较大压力。

具体来看，1-1期项目于2023年1月份分批启动，2023年7月份竣工，竣工验收后2个月内投产，1-2期、二期项目根据1-1期项目推进情况适时启动。即1-1期项目将于2023年9月投产，公司也将形成成年产4GWTOPCon光伏电池项目，进而对公司业绩产生影响。

值得注意的是，2021年以来，海源复材持续亏损。2021年及2022年前三季度，公司分别净亏损1.09亿元和6345.07万元。

更能反映公司主营业务情况的扣除非经常性损益的净利润方面，今年前三季度净亏8518.3万元。海源复材将扣非净利润亏损原因归为“一是本期公司计提信用减值损失有较大幅增长。二是光伏组件业务上游原材料价格大幅上涨对本期光伏组件业务毛利有较大影响。”

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