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市场表现

上周，“新十条”出台继续优化防疫措施，政治局会议定调2023年稳增长；股票市场表现依然较好，上证50领涨，上涨3.52%，其次是中证100上涨3.50%，科创50继续表现最差，下跌0.64%。

从风格指数来看，大盘价值表现最好，上涨3.79%；其次是大盘成长，涨幅为3.47%；小盘成长表现最差，下跌0.14%。

从市场资金来看，上周融资净买入金额为104亿元（截至上周四），融资资金加速流入；上周北上资金大幅净流入66亿元，连续5周大幅净流入，外资偏好的白马股等近期表现较好；股票型/混合型基金发行规模为22亿元。

数据来源：Wind；统计区间2022.12.5-2022.12.9

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行业表现

上周涨跌幅排名前三的中信一级行业依次为食品饮料、家电、消费者服务，分别为7.10%、6.98%、4.71%；医药拥挤度显著上升，房地产拥挤度显著下降，商贸零售、消费者服务拥挤度偏高；                      

上周涨跌幅排名前三的中信二级行业依次为专业市场经营Ⅱ、白色家电Ⅱ、房地产服务，分别为12.40%、9.01%、8.68%；化学制药、中药生产拥挤度显著上升，房地产开发和运营拥挤度显著下降，电信运营Ⅱ、多元金融拥挤度偏高。

数据来源：Wind；统计区间2022.12.5-2022.12.9

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偏股型基金表现

属于偏股型基金的普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金，上周最大涨跌幅分别为12.49%、10.71%和9.66%，中位数分别为0.82%、0.80%和0.36%；今年以来中位数分别为-18.70%、-19.09%、-19.16%。

数据来源：Wind；统计区间2022.12.5-2022.12.9

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市场点评

上周，防疫“新十条”的发布是市场关注的焦点，疫情防控措施进一步优化，市场对于经济活动恢复常态的预期进一步明确。受此影响，上周市场普涨，沪指重回3200点。海外投资者对中国经济明年复苏的预期加强，北上资金连续第五周净流入，北向资金较为活跃的食品饮料、家电板块涨幅领先，港股整体大涨，恒指涨幅领先全球主要市场指数。

上周国内另一重要事件是政治局会议，作为中央经济工作会议前的政治局会议，对下阶段经济工作的思路定调意义重大。从公告来看，会议向市场传递了明确的政策意图，目标从以往的“六稳”进一步聚焦到“稳增长、稳就业、稳通胀”，重心更加聚焦，通过“干部敢为、地方敢闯、企业敢干、群众敢首创”传递了激活各类主体主动性的积极态度。在政策抓手上，明确了货币“有力”、财政“加力”，预计下阶段经济政策将会更加积极有为。中央经济工作会议预计近期召开，届时市场可望获得下阶段经济工作思路的更多指引。

上周全球主要股指普遍下跌，美股三大股指均收跌，其中道指为9月份以来最大单周跌幅。上周美国服务业PMI继续维持较高水平，显示服务业景气度仍然较高，结合近期的就业和工资数据来看，薪酬的通胀粘性较强，美债利率可能在高位维持的时间延长。

我们在近期的周报中反复指出，疫情和地产是制约内需的两个核心矛盾，而这两个核心矛盾在近期都已经发生了实质性的变化。在积极有为的政策环境下，对明年权益市场机会可做更为积极的展望。尽管冬季是病毒传染力的高峰期，春运也已临近，在下一阶段疫情数据仍可能有一定上行。参考海外经济体经验，疫情对经济活动的影响退出期也往往并不会一帆风顺，但市场如果出现反复，则是配置长期结构性增长机会的绝佳窗口。

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