大家好，我是格子。

最近“吹”的几个方向，房地产、家电、保险、中概、医疗都还好，只差科创50作为长期布局还没应验在盘面上，但既然作为长期布局，总要多点耐心。

今天主题是港股，因为港股右侧形态真的好看。

港股有几个事实我们得知道：

1.港股弹性大于A股，即收益也大于A股，风险大于A股；

这与港股制度设置有关，“无涨跌幅限制”加“T+0”交易，一天可以涨六七十，一天也可以直接让股价跌到几毛钱，甚至一天可以先涨到六七十然后跌到几块钱。

2.港股是内地的资产、美元的定价；

港股是典型的离岸市场，本地投资者占比极少，80%左右的资金都是全球配置资金，以长期投资的机构为主，交易倾向较低，投资选择更多元，这导致港股的流动性和估值体系都受外资影响很大。

2021年，港股日成交额只有1600亿，不到A股的六分之一，一些市值超过200亿的公司，在港股的日成交额甚至不到200万，相当于换手率只有万分之一，这在A股是不可想象的。

今年11月之前的3个月，港股日均成交额继续大幅缩减至979亿港元，已经不到A股的八分之一，流动性几近枯竭。

由于港币是紧盯美元的联系汇率制，今年以来美联储持续加息的背景下，香港也被动跟随加息。无风险利率上升后，外资流向更稳健的资产，港股的流动性继续遭到压制，估值就会出现明显下滑。

3.在港股上市的公司只有两类能看，一类科技成长，一类低估值蓝筹，投资港股也要围绕着这两类布局。

一家企业在A股上市给到的估值，要比港股高；

一家中国企业在内地上市，要比港股上市认可率和市场地位也会更高；

但是，在A股上市要更难。

曾经，港股利用自身的制度优势吸引了内地大量被沪深交易所卡在门外的优秀成长型企业。

但是伴随着A股不断深化的注册制改革，以及相对更高的估值，中国更多优质公司近年来选择到内地上市。

于是逐步形成一个趋势，无法在内地寻求上市融资之后，才会考虑去港股或者美股上市。最终的结果就是，在港股上市的，开始变成了在A股上市困难的房地产、餐饮等传统行业。

所以，港股，我们看的重点是这样的一类公司：

在科创板出现之前，尚未盈利的生物科技龙头公司；

信息化初期，尚未盈利，但又需要融资去到港股上市的互联网企业。

港股能看的指数基金不多，对应的就是这几个指数；

港股生物科技指数；恒生医疗ETF（513060）

汇集了国内最好的一批创新药企业。

恒生科技指数；恒生互联网（513330）

汇集了国内最优秀的一批平台型企业。

恒生国企指数；恒生高股息（513690）

比国内定价便宜的金融、资源、地产企业。

近期前两个在走美联储转向，估值回归的逻辑；最后一个在走国内国企改革中字头的逻辑。

打新动态：

明日两只新股，华新环保、星源卓镁。

华新环保，固体废弃物资源化利用企业，行业有一定的资质壁垒，公司有自己的区域优势，发行价格不高，市盈率也不算高，建议积极申购；

星源卓镁，镁合金产品压铸模具企业，报告期内营收增长很快，利润基本原地踏步，主要是受原材料涨价和海运成本提高的影响导致增收不增利，公司受益于汽车轻量化，盘子不大，破发概率不算高，建议申购。

一只新债可打，会通转债，AA-评级，正股会通股份，以今日收盘价测算转股价值101.72元，预计上市开盘合理价在125元左右，建议积极打新。

无新债可打。

行业动态：

奥密克戎变异株导致肺炎或重症比例比流感低；深圳市首批吸入式新冠疫苗开打。（后疫情）

牧原股份：公司将2022年生猪预计出栏量区间上调为6100万头-6200万头。（养殖）

ETF复盘：

回调是机会。

声明：以上投资分析不构成具体买卖建议，投资有风险，入市需谨慎。

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来源：格子说财