来源：小财米儿

小财米儿注意到，2022年8月18日晚，证监会网站披露，核准深市主板石家庄尚太科技股份有限公司的首次公开发行股票的批复。

石家庄尚太科技股份有限公司

据了解，尚太科技主营业务为锂离子电池负极材料以及碳素制品的研发、生产加工和销售。公司主要从事人造石墨负极材料的自主研发生产，并围绕石墨化炉这一关键生产设备，提供负极材料石墨化工序的受托加工业务。报告期内，公司营业收入构成具体如下：

招股书披露，2018年至2021年6月，尚太科技实现营业收入分别为46,880.89万、54,678.48万、68,192.47万、73,697.79万，同期净利润分别为11,539.90万、8,843.29万、15,255.63万、17,485.41万。整体来看，尚太科技营业收入及净利润呈现上涨趋势，但是2019年其净利润出现下滑，公司称主要因为2019年引进人才进行股权激励，形成较大规模的股份支付。

但是从现金方面来看，尚太科技经营性现金流并不乐观。首先是营业收入与经营性现金流流入小计存在一定的差距。

通过对比发现，尚太科技营业收入与经营活动现金流入小计之间的差距明显扩大，由此说明公司的营业收入虽然逐年上升，但是其回款能力却并未有所提升。对此，公司称“下游客户主要为国内大型动力电池厂商，通常有120天-150天的付款信用期，且主要采用银行承兑票据方式付款”。

与此同时，尚太科技净利润与经营活动现金流净额也存在差额。2018年末至2021年6月末，经营活动现金流净额分别为1,592.50万、-7,087.37万、-14,818.33万、-2,502.55万。2019年至2021年6月，公司经营活动现金流净额一直为负值，说明公司这几年的经营活动是不“赚钱”的，明显入不敷出。

简单来讲，尚太科技虽然整个报告期内营业收入及净利润稳步提高，但是其经营活动并未给公司带来资金收入，明显是“增收不增利”。但是公司正常运营需要资金，只能通过筹资活动来补充资金。

尚太科技2018年至2021年6月，筹资活动产生的现金流量持续表现为净流入，主要为公司持续进行股权融资及银行借款。2018年至2020年，公司吸收投资所收到现金分别为10,400.00万、11,999.91万、35,100.28万，股权融资金额持续增加。尚太科技借款只有2020年及2021年6月发生，金额分别为3,750.00万、3,750.00万。

也从侧面反映出，整个报告期内，尚太科技持续的股权融资撑起了公司的正常运转，但是后期到2020年其资金紧张日益加剧，正常的股权融资已经不能满足公司的运转，需要通过银行借款来弥补。分析人士称，尚太科技整体净利润可能大部分为“泡沫”，毕竟未给公司带来资金收入，而泡沫破灭即公司资金链断裂，给尚太科技带来的风险也是巨大的。