四季度以来，市场最强的风格就是困境反转，并且，大概率会在明年上半年延续。关于反转，三季报以来，我在炼金的业绩跟踪上，就发现了鸡肉、医疗医药的反转迹象，并且把禾丰股份、祥生医疗等挖了出来。有了医药/医疗的大反转这个前提，再加上点催化因素就会成为主线，比如之前的贴息贷款催化了医疗设备；近期疫情和政策调整，新冠药就成了火上浇油的热点，所以新冠药重点分析过，那个龙头在《边学边做》也Call过，关键是你要明白大逻辑能保护小主线（热点），顺水行舟，那时候这些做起来是不是就很有信心了。

9月中在交流会服务中讲了信创逻辑，当时市场还没发掘，但计算机行业早已在中报业绩中就出现了一定业绩改善迹象，信创算是计算机中的一个逻辑线，结合个股来看，我是9月发现有机构在顶点软件、金山办公等个股的运作，并且那时候已经出了主升浪信号。近期已经从信创往整个TMT扩散了，加上点Web 3.0、AIGC等概念，就能瞬间点燃，想到这种手法，就让我想到了之前炒新能源的场景，也是挖各种新技术，总之一句话，低位的补涨，炒高的注意风险吧。

不管是新冠药还是信创，这些都涨了不少了，但还有一些行业正处于底部，或者处于主动去库的加速赶底阶段，比如半导体、面板、被动元器件、VRAR等，其实在10月《边学边做》就把这些重点分析了。接下来，有必要持续跟进，这是明年上半年获得超额收益的主要方向。

半导体方面，这次主要炒的困境反转，不是高景气，因为高景气的除了之前跟大家说的掩膜版、DDR5之外，其余的设备、SIC功率半导体等并不强；但消费电子相关的射频、电源管理等IC设计类却涨的猛，关键在于这些位置低，都是前期挨揍最狠的一批。从周期来看，很多预期半导体库存在今年Q3~Q4季度筑顶，有些已经主动去库了，行业在明年Q2-Q3或出拐点，但股市提前1-2个季度反转。三季报来看，去库最好的是晶丰明源（边学边做案例），存货环比降低了25%，存货周转天数环比降低了16%，它的下游经销商库存水平已经接近去年6月水平了。另外，就是射频芯片，一方面是困境反转，另一方面自主可控逻辑比较强，因为滤波器这块国产市占率很低，有很大的国产替代空间。射频最强的是唯捷创芯、卓胜微，唯捷的三季度存货环比减少了10%。关于面板，之前说过，强周期，高贝塔，起来就是一大波，之前专门写过，这里就不多说了。

（来源：红刊投服平台的财富号 2022-11-17 17:22） [点击查看原文]