套利策略是否违背了有效市场理论？

根据有效市场理论，市场是有效的，因此应该没有套利空间。很多经典金融模型，如诺贝尔奖级别的期权定价模型Black Scholes公式，就是根据“无套利原理”来构建的。套利策略的运行，是否违背了有效市场理论？

这可以从两个方面去解释：

1）  市场是长期有效，短期无效的。而套利策略就是抓住了这短时间的市场无效性盈利。

2）  正是由于套利交易者的存在，才使得市场变得更有效。因为套利交易者的所有交易方向都是使套利空间更小的。

因此，只要市场还没有达到强有效的状态，套利空间就是一直存在的。当然，这也提醒我们，随着市场越来越有效，套利空间会越来越小。越是有效的市场，套利的利润空间就越小。在市场剧烈波动，无效性高的时候，套利策略往往具有巨大的利润空间。这就是为什么在2015年大牛市和股灾交替的大波动行情下，套利策略取得数倍甚至数十倍于一般年份收益的原因。