今年11月，主打中高端酒店经营的亚朵集团赴美更新了招股书，拟主板挂牌上市。亮眼的经营业绩成为亚朵集团冲击上市的底气，也成为研究新酒店品牌成长路径的关键指标。

招股书显示，从整体的财务数据来看，2019年到2021年，亚朵分别实现收入15.7亿元、15.7元亿以及21.5亿元；净利润分别为0.61亿元、0.38亿元以及1.40亿元，连续三年盈利。即便受到疫情的影响下，2020年其收入仍实现同比基本持平，表现了很强的经营韧性。随着疫情逐渐恢复，2021年收入实现37.1%的强劲增长，净利润则较上年同期实现269%的大幅增长。

2022年前三季度，在频频受疫情扰动影响下，亚朵仍表现了极强的抗风险能力和经营效率。拆分季度收入来看，从Q1到Q3，亚朵今年单季度收入分别为4.52亿元、5.15亿元、6.7亿元，呈现稳步增长态势。其中，Q3单季度收入较上年同期增长18.6%，净利率也攀升至16.6%，创历史新高。

出色的业绩背后，是亚朵差异化的品牌发展定位。在新经济时代，从住宿出发，亚朵致力于将酒店打造成丰富生活方式的门户，做品质生活的引领者，成为新住宿经济领先品牌。

如今，亚朵已经建立起一个围绕生活方式品牌的生态系统。以酒店住宿作为场景入口，形成多品牌矩阵，涵盖整个中型到豪华酒店连锁，能够满足不同类型客户的需求。分别为高品质人文酒店品牌“亚朵酒店”、高端商旅酒店品牌“亚朵S酒店”、专注年轻商旅的酒店品牌“轻居”、高品质非标品牌“亚朵X酒店”、豪华生活方式品牌“A.T.HOUSE”，以及Z世代生活方式品牌“ZHOTEL”。值得一提的是，亚朵还是中国酒店行业中第一家通过联合品牌打造主题酒店的连锁酒店。

除了亚朵集团的差异化发展路径，基于场景的零售业务也是亚朵打造围绕生活方式品牌生态系统的重要一环。

基于住宿场景，亚朵在酒店部署了可供客户购买的各类产品，并且开发了线上业务。零售业务一方面能够满足入住期间客户的购物欲望，贡献更多的收入，另一方面，通过线上线下开展零售业务，亚朵能够触达更多客户，并且反哺住宿业务。

截至2022年6月30日，亚朵已经推出了1967个SKU，其中62.8%是自有品牌产品，并且将自有品牌分为三个产品线——TOUR planet、SAVHE和Z2GO&CO.，涵盖了从睡眠相关产品、个人护理到旅行必需品的广泛产品。

场景零售业务在推出之后的增长非常快，从2016年至2021年，零售业务GMV年复合增长率达到134.5%，2021年同比增长了112.9%。今年上半年，公司基于场景的零售业务GMV达到1.18亿元人民币。

2022年上半年，零售和其他业务贡献的收入对总收入的贡献从2019年的7.1%提升到了14.8%，正逐渐成为亚朵新的业绩增长点。

凭借优秀的服务品质和用户体验，配合丰富的内容运营打法，短短时间，亚朵已成为国内中高端酒店行业中让客户最满意的酒店品牌。

根据Brandwisdom进行的独立调研，从2017年开始，亚朵的总体客户满意度就一直排在六大主流中高端连锁酒店的第一名，在Brandwisdom确定的17个关键的酒店客户互动和消费场景中，亚朵的服务都获得了最高的客户满意度评级。

卓越的品质与体验，帮助亚朵吸引了一大批忠实用户。尤其通过A-Card会员计划（亚朵会员体系），截至2022年6月30日，亚朵注册会员数量达到3200万人，2016年至2021年的CAGR为48.7%。2021年，A-Card会员用户贡献了39.7%的间夜量，会员的复购率也上升到52.8%。

亚朵对品质生活人群的圈粉能力，也转化成对加盟商的吸引力，成就亚朵加盟模式的快速发展，从而带动亚朵的快速扩张，成为中高端连锁酒店领域的行业第一。数据显示，2017年至2021年，亚朵酒店在中国饭店协会的“中国前10家连锁酒店高端品牌排行榜”中均排名第一。

亚朵的运营模式包括加盟模式和直营模式，并且以加盟模式为主。加盟模式更加轻资产，能够将酒店发展早期的资本支出最小化，为酒店提供稳定和可持续的现金回报，从而可以实现更快的增长，抢占市场份额。而直营模式则是有利于塑造公司的品牌形象，同时也可以作为加盟店的经营模板。以加盟为主的“轻资产模式”也为亚朵提供了非常好的抗风险能力。

值得一提的是，亚朵加盟商的回收期非常短，这对加盟商来说非常具有吸引力。亚朵加盟商的回收期一般在3-5年之间，这是非常快的，大幅超过国内中高端连锁酒店同行。因为，也吸引了加盟商的追加投资。2021年，与亚朵签订新的特许经营和管理协议的加盟商中，有31.2%都是曾加盟过亚朵的老加盟商。

截至2022年9月30日，亚朵的加盟酒店数量达到847家，占所有酒店总数的96.3%，2016年至2021年CAGR达到62.9%，而直营酒店则是保持33家相对稳定的水平。

综合来看，差异化的发展定位、独特的“亚朵服务方法”、庞大的忠诚用户群体以及成功的加盟模式，这些构成了亚朵赴美申请上市的底气。而作为国内中高端连锁酒店的领导品牌，亚朵重启上市计划本身也给国内中高端酒店释放了积极的发展信号。