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2021年下半年起，面板价格已连续15个月下跌，而今，行业迎来转暖迹象。 多家机构研究数据显示，进入10月，部分面板价格降势渐止，其中电视面板更是集体涨价。 机构分析认为，随着国内双十一促销节即将来临，叠加海外黑五促销、品牌商备货态度积极等，四季度面板价格有望企稳回升，行业短期望迎结构性回暖，但面板行业的整体上行周期不会马上到来，因当前涨价基础相对薄弱，后续行情仍需观察行业产能利用率、下游家电消费电子市场需求、以及品牌方备货等。

面板价格止跌企稳

10月20日，集邦咨询最新发布调研数据显示，2022年10月下旬，电视面板集体迎来涨价，其中65英寸、55英寸、43英寸及32英寸电视面板目前均价分别为107美元、81美元、48美元、27美元，与前月相比均上涨1美元，另外部分显示器、笔记本面板价格降势渐止，如17.3英寸TN面板和14.0英寸TN面板均价与前期相比均下降0.1美元，与前月相比下降0.2美元，27英寸IPS面板、23.8英寸IPS面板均价与前期相比均下降0.7美元。 图片源自集邦咨询 此前，大尺寸电视面板价格跌至近三年最低水平，已跌破面板厂的现金成本，目前55英寸以上面板仍在亏本。 显示研究机构集邦咨询公布的10月上旬面板价格也显示，32至65英寸电视面板价格与前期持平，桌上显示器及笔记本面板价格下跌0.1到0.3美元，降幅有所收窄。据了解，作为强周期行业，面板行业在最近两年多时间内曾经历了上行周期和下行周期，2020年开始，受疫情导致的供应链中断、韩厂纷纷退出液晶面板产线、以及疫情后居家办公学习需求提升等因素影响，面板价格和原材料出现供不应求的局面，价格上涨。 但从2021年下半年开始，市场开始供过于求，引发了连续面板行业连续五个季度的下行周期，背后原因主要包括面板价格上涨、面板厂商扩产、韩厂推迟液晶面板产线计划、全球经济衰退、下游彩电与消费电子需求不振等。 近日，Omdia发布数据显示，面板厂商已经连续第五个月调整其产能利用率计划。2022年6月的产能整体利用率为70%，月环比下降8%，跌到了近10年新低。7月的产能整体利用率为66%，8月降至62%，9月再跌至60%。

龙头公司纷纷释放回暖信号

受前期面板价格持续下行影响，行业普遍经营惨淡，不少A股公司上半年业绩下滑甚至陷入亏损。 维信诺主营OLED小尺寸、中尺寸显示器件，以及MicroLED产品，应用领域涵盖智能手机、智能穿戴、平板、笔记本电脑、车载显示、超大尺寸等方面，今年上半年维信诺营收23.72%至34.11亿元，净利润同比下滑78.08%至亏损11.49亿元，2021年其整体亏损16.38亿元。 维信诺称，2022年上半年，国际政治经济形势复杂，地区冲突和疫情反复对供应链和全球化进程都产生一定的影响，另外，全球通胀预期回升，滞胀风险攀升，世界经济及市场需求疲软，消费电子市场受到一定影响。 TCL科技主营半导体显示等，旗下TCL华星TV面板市场份额位居全球第二，55英寸和75英寸产品份额全球第一，65英寸产品份额全球第二，8K和120HZ高端电视面板市场份额稳居全球第一。 上半年，TCL科技营收845.6亿元，同比增长13.53%，净利润6.64亿元，同比下滑90.25%，扣非净利润亏损6.27亿元。TCL科技将其盈利下滑归因于显示终端需求整体低迷，地缘冲突导致重要区域市场和客户订单锐减，主要产品价格显著低于去年同期，上半年其半导体显示业务净利润同比下降89亿元。 值得一提的是，近日，TCL科技披露前三季度经营数据称，预计公司2022年前三季度实现营业收入1247亿元-1267亿元，净利润19亿元-20亿元，归属上市公司股东净利润2亿元-3亿元，三季度盈利环比改善。 有关半导体显示业务，TCL科技表示，受新冠疫情反复及地缘冲突影响，前三季度市场需求不振，主要产品价格继续低位调整，显示板块业绩已呈周期底部。复杂的外部环境加速行业优胜弱汰，产业集中度进一步提升，行业竞争格局得以长期优化。随着头部企业产能有序供应，行业库存逐渐健康，以及部分区域市场需求回暖，行业有望企稳回升。 京东方A也为国内半导体显示龙头企业，其总产能占全球市场份额28%，年出货量占全球市场份额26%。 今年上半年，京东方A营收916.1亿元，同比下滑15.65%，净利润65.96亿元，同比下滑48.94%。京东方称，上半年半导体显示行业持续低位徘徊，主要面板产品价格下降，公司营业收入有所下滑。无独有偶，近日，京东方A在投资者互动平台表示，2022年以来，受全球范围内通货膨胀、外部地区冲突、国内疫情反复等外部环境不确定性因素扰动，客户端需求受到较大影响，面板价格承压。 “三季度，行业内供给端出现稼动率的调整，下游客户积极去化库存，主流TV产品价格跌幅逐渐收窄，筑底迹象明显。临近年底，随着促销季需求有望回暖，面板价格有机会迎来结构性反弹。”京东方A表示。

行业上行周期不会马上到来

 东吴证券研究指出，四季度传统消费电子旺季，叠加海外黑五促销、国内“双十一”促销、家电政策补贴落地及世界杯等多重因素，品牌商备货态度积极，TV需求有望回暖。 根据奥维云网预测，2022年双11中国彩电线上市场零售量规模将达到445万台，同比增长5.4%；线上规模增长有望带动全渠道恢复正增长，预计全渠道零售量规模为521万台，同比增长1.9%，推动面板需求重振。 不过，中小尺寸面板价格或仍将保持下降趋势。 群智咨询（Sigmaintell）数据显示，各技术别智能手机面板供需仍处于供大于求的状态，预计10月份智能手机面板价格依然处于下行通道。 CINNO Research报告指出，受疫情和全球经济持续低迷的影响，终端需求不振，手机面板价格下跌已持续整个第三季度，呈现“旺季不旺”的状态，高端手机市场虽有向好趋势，但中低端手机市场需求依旧低迷，预计第四季度在需求没有明显利好因素的情况下，智能手机面板价格将延续下滑趋势。 集邦咨询表示，面板产业的上行周期不会马上到来，当前涨价的基础相对薄弱，如要迈向较为健康的供需状态，除面板厂必须持续严格且谨慎控制电视产线的稼动率外，还需观察接下来电视销售结果是否优于预期，这关乎品牌方备货动能可否延续。

（来源：中国基金报的财富号 2022-10-23 00:00） [点击查看原文]