大A的行业

稳增长系列

地产篇

房地产

为什么要聊这个行业？

聊它的原因有很多

房地产是国民经济的支柱产业之一

对投资的综合拉动效应显著

对地方财政的贡献和支撑作用明显

与每个居民都息息相关

今年稳增长的背景下

这个行业有什么变化和想象空间？

欢迎大家来到《大A的行业》

我是西部利得基金经理吴海健

今天就和各位聊一下房地产行业

请各位家人们点赞、转发一波

导致地产小周期波动的原因

历来地产小周期都是政策引导下的基本面波动，在基本面和房住不炒、三稳等大方向相左时，政府往往会进行引导。一般来说政策往往作用于需求端，供给端调整相对刚性，供给和需求存在错配，带来了地产小周期的向上、向下波动。

目前房企面临的核心问题

当前房企面临的核心问题是现金流风险，一般来说房企资金来源主要为销售回款和外部融资；在行业基本面下滑和降杠杆的背景下，销售回款和融资均显著下降，而建安、利息、税费等刚性支出并未减少，因此当前房企的核心问题在于如何维持现金流健康运转。

行业的投资逻辑

地产行业的投资逻辑，与之前发生了显著的变化。从前几轮的地产周期来看，可以明显看到民企的成长性更强，主要体现在，加杠杆+拿地多+快周转。但是当前在行业出清的环境下，财务稳健、拿地力度大、销售去化好的房企才更有优势。为什么这么说呢？底层逻辑是这些企业受益于行业格局改善。拿地多说明资金充足，没有偿债压力；另一方面后续市场若有好转，货值比较充足，销售爆发力更强；销售去化好侧面说明布局区域基本面好且品牌认可度高。

公募基金配置情况

我们再来看一看公募基金对于房地产行业的配置情况如何。根据Wind数据显示，截至6月末，稳增长的发展背景下，今年地产关注度略有提升，但机构持仓较低，公募基金较一年前的历史配置低点而言，持仓有一定提升，且呈现出持股高度集中的特征。

房地产行业可关注的风向指标

关注地产行业的家人们，可以从销售、拿地、新开工、投资、竣工等指标作为观测指标，这些数据相对来说比较容易获取，如果想跟踪更紧密的话，可以再看看项目来访量、去化率、二手房成交情况等。

以上就是本期房地产行业的话题分享，如果有什么想交流的可以评论区留言。我们大A的行业还有稳增长背景下的地产连、基建等话题分享，请大家记得点赞、关注一下哦～

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（来源：西部利得基金的财富号 2022-09-27 17:00） [点击查看原文]