在地缘局势紧张、美联储等全球主要经济体央行大幅加息等背景下，各市场股指普遍表现不佳，本周A股继续回调，主要宽基指数下跌1%-3%。成交方面，日均成交金额继续低迷，周三创下年内最低成交额6382亿，北向资金全周净流出61亿。行业上，煤炭、石油石化、有色、电新取得正收益，医药、电子、建材、家电等跌幅较大。

市场近期信心非常弱，宏观上海外加息、非美货币贬值，且临近国庆长假，资金倾向于观望，成交冷清。机构集中调仓减仓，导致热门行业、重点股票波动被放大。从市场成交、私募机构仓位水平、股债估值等左侧信号已经初步显现。当前估值水平已经重新具备吸引力，接近2019年初、2020年3月、今年4月份的阶段性底部。

但新一轮行情开启，仍需要重点关注政策信号以及基本面信号。同时我们也看到有一些向好的现象，如外交上的积极信号，中国正在积极跟美、日、澳修好关系；如超头主播复播。当下确实无需过度悲观，市场走势已经反应多数利空，长假期间若无实质性利空，市场情绪和风险偏好也将逐步迎来修复。