基本面看市场，宏观：影响股市的内部因素。汇率贬值的压力，目前人民币兑换美元已“破7”，面临资本流出的压力；临近国庆，投资者风险偏好减弱，交易会相对谨慎；目前经济恢复仍然不稳固，需要10月即将公布的重要数据验证政策的传导力度；疫情仍然是不确定性的因素之一。

影响股市的外部因素。一是美联储加息靴子落地。加75BP至3-3.25%，完全符合市场预期。这是美联储今年以来第五次加息，也是连续第三次加息75个基点。今年美联储加息幅度累计已达300个基点，创自1981年以来的最大密集加息幅度。

今日涨幅居前的品种：钛白粉、煤炭、军工（中船系、航母、军民融合、航空发动机等）。跌幅居前的品种是景点旅游、房地产、中医药等。

国防军工：主要受地缘紧张＋业绩预期＋估值影响。消息面上，俄罗斯国家技术集团21日表示，鉴于俄罗斯总统普京宣布进行部分军事动员，该集团将提高军事设备的生产能力。据悉，俄罗斯国家技术集团负责当前俄罗斯国防订购40％的订单。

预计2022-23年军工增速仍有望维持在30％左右的高水平，十四五有望维持高增速，其主要逻辑如下：1）周边局势紧张成为新常态，强军百年奋斗目标下武器装备建设十四五迎来大发展。2）持续稳定的军费是行业增长关键因素，尤其关注武器装备提升背景下海、空火箭军等重点投入方向。3）主战装备列装趋势加快，带动产业链景气度不断上行。板块当前估值分位数33.9%，提升空间较大。

航空发动机：是军工领域持续性较强的赛道之一。航空发动机产业链在现有“十四五”已批产型号发动机提供业绩基础支撑基础上，预计新型号＋维修替换为板块中远期提供业绩增量空间间。已批生产各类型号发动机将进入快速放量期。存量飞机起量后，预计后端维修（高盈利性业务）及备换发需求将持续增长，有望对产业链企业带来额外 EPS 上修空间。

盘面：今日缩量震荡，情绪并不高。基本面：国内经济恢复动力不足＋国庆小长假临近，叠加外部（高通胀＋加息＋经济衰退＋地缘政治）因素干扰影响，汇率贬值影响，市场仍然有较大不确定性。

技术面：指数处于 BBI 下方运行，为空头趋势。用黄金分割来测主板﹣﹣正处于重要支撑位附近，技术性有止跌的可能性。资金面：整体偏防御，机构资金进攻性较弱。建议，多看少动为主，防守合位。10月再跟踪白酒等。