前言近日，在公开征求意见三周后，国家医保局正式印发了《关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知》（后文简称“通知”）。该通知明确：口腔种植体将进行集采，牙冠进行竞价挂网；种植牙医疗服务进行价格调控，比如三级公立医院医疗服务价格全流程调控目标为一颗牙4500元。受此消息影响，众多口腔概念股迎来暴涨。当天，通策医疗、融钰集团、悦心健康涨停，瑞尔集团一度涨约36.8%，时代天使、国瓷材料、现代牙科、迈普医学涨幅均超7%。

这畸高的收费也引起了监管部门的重视，自年初国务院政策吹风会明确提到种植牙集采后，9月8日国家医保局终于发布了《关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知》，天价种植牙的阴霾看来有望从患者的头上散去了。

但集采之下总会有人欢喜有人忧，至于谁的蛋糕被切去了，资本市场给出了答案。“牙茅”通策医疗（600763）在消息发布前股价频遭重挫，虽然正式通知出台后市场发现调控力度没有预计的那么大，通策也迎来利空出尽后的涨停。不过去年巅峰时曾摸到的近1,400亿元总市值如今只剩下400亿元了。从风光无限的大白马股到投资者想起来就嘬牙花子的“A股刺客”，通策医疗的前蹄到底失在哪儿？本次种植牙集采又透露出了什么内容呢？

一方面，口腔本身的消费医疗属性被普遍认为离集采较远，毕竟医保池子有限还是得紧着严肃医疗；另一方面，种植牙项目的成本构成很复杂，种植体啊牙冠啊诊疗啊林林总总不少项，集采只针对耗材的话很可能会被各机构以各细化费用之间的此消彼长来化解，降费效果不明。况且口腔服务机构以民营小诊所为主，集采能影响的范围或许也很有限。反正市场参与者一直比较乐观，通策医疗董事长吕建民5月份还在回应关于种植牙集采传闻时强调集采主要针对耗材，而通策不是靠卖耗材是靠卖服务。意思就是，这服务价格可是管不了的。不过本次通知的出台证明了以上理由统统站不住脚。

从全球市场来看，欧美和韩国的种植系统占据主导地位。根据Straumann年报数据，2020年全球种植体市场中，士卓曼（Straumann，瑞士）占27%，接下来为诺贝尔种植（Nobel Biocare，瑞典）、登士柏西诺德（DentsplySirona，美国）、汉瑞祥（Henry Schein，美国）等。此外，登腾（Dentium，韩国）和奥齿泰（Osstem，韩国）凭借相较于欧美高端品牌更低廉的价格、更高的性价比，在中国也占据了大量的市场份额。国产品牌正在逐渐渗透进种植体领域，目前有多款国产种植体上市，并且大量的种植体正在研发。

国内种口腔医疗服务市场超千亿，但种植牙渗透率还处于全球较低水平。根据瑞尔齿科招股书显示，2020 年我国口腔医疗服务市场规模达到1199 亿，2015-2020 年间复合增速达10%；预计2021-2025 年行业增速有望达到20%。我国种植牙数量也经历了高速发展阶段，2011-2020 年间种植牙数量复合增速高达46.3%，远高于口腔行业整体增速。2020 年我国种植牙约为400万颗（对应渗透率约为每万人28 颗），根据终端调研取中位数，假设单颗种植牙终端收费为1 万元，则种植终端服务规模约为400 亿，约占口腔行业的1/3。

随着种植牙集采临近，口腔行业也正在加速洗牌，一些新的机会开始涌现。在上游耗材端，国产替代将加速。众所周知，我国国产种植体的起步较晚，市占率偏低。截至2021年底，中国上市的种植体及种植体系统共有117个注册批件，其中进口产品99个，国产产品18个，国产市场占比仅15%。这背后，既有国产种植牙在技术、经验等方面的积累不足，也有临床数据支撑等方面的短板。

技术方面，我国种植体技术普遍还处于技术跟随阶段。以表面处理技术为例，两大种植体龙头企业NobelBiocare和Straumann分别采用TiUnite和SLActive（活性亲水SLA）阳极氧化处理和亲水喷砂酸蚀处理的第四代技术，具备更好的生物相容性、耐腐蚀性和骨结核强度。而大多数国产口腔种植品牌目前还停留在简单涂层和喷砂酸蚀处理的二三代水平，相对落后。另外，由于现在国产种植体，还缺乏五年成功率、十年成功率的科研数据支撑，牙医在选择国产种植品牌方面还存在一定疑虑，也导致国产种植体的使用面还不够广泛。

而反观国外品牌，欧美、韩系的市场占比分别达到了35%、58%。其中，韩系的价格较低，市场份额在C端消费者中占比最高，国产种植体价位与韩系接近，但起步较晚受到韩系性价比压制；欧美种植体性能最优，目前占据高端市场的主要份额。很显然，国产种植体实现高端或者低端市场的突围，都必须依托产品创新。国产种植体若要实现市场突围，必须跳出模仿欧美产品的追随者战略思维，依托产品创新，真正的实现技术迭代，甚至是超越欧美进口品牌的根本性产品迭代，通过材料工艺精细化、表面处理技术迭代升级来实现突破。