※全文约1900字，阅读全文大约需要6分钟

核心观点

2022年上半年，在行业持续下行态势中，中国海外发展韧性十足，继续保持行业领先地位。

销售方面，合同销售金额1385亿元，同比下降幅度优于TOP10平均水平。

盈利方面，营业收入与2021年同期基本持平，毛利润率和净利润率水平仍处于行业前列。

投资方面，中国海外发展是少数保持活跃的企业之一，在下行态势中的稳定强度、优良布局和优质土储为企业后续的发展奠定不言而喻的竞争优势。

财务方面，企业保持“三道红线”绿档，同时现金流入的两大渠道保持韧性，融资成本进一步降低，支撑企业现金流的正常运转。

坚持主流城市布局

销售和盈利保持行业领先

2022年上半年，中国海外发展销售业绩顶住压力，表现优于同业。具体而言，中国海外发展合同销售1385亿元，同比下降33.2%，不过下降幅度优于TOP10平均水平，显示出了在下行趋势中的良好的抗风险能力。销售业绩的韧性来源于高能级城市的贡献，2022年上半年一线城市销售金额占比提高10.1个百分点至36.8%，北京、天津、香港、广州四城的销售超过百亿元。

与此同时，企业保持着稳健的盈利表现。2022年上半年，中国海外发展实现营业收入1037.9亿元，与2021年同期基本持平，毛利润率和净利润率分别为23.5%和17.0%，较2021年同期分别下降5个百分点和3.4个百分点，但是从利润率水平来看依然处于行业前列。在开发业务之外，物业投资业务保持着逆势增长，上半年虽有疫情袭扰，投资物业租金收入仍同比增长7.5%至24.4亿元，同时实现了7个项目成功入市。

牢牢把握机会窗口

以稳健步伐扩充优质土储

在上半年惨淡的土地市场中，中国海外发展是少数保持活跃的企业之一，在下行态势中的稳定强度、优良布局和优质土储为企业后续的发展奠定不言而喻的竞争优势。

首先，企业保持着稳定的投资强度，2022年上半年企业共新增27宗共459万平方米土储，总投资金额531亿元，新增货值1082亿元，按面积计算的投销比0.7，略高于2021年全年的水平。

其次，投资布局聚焦于高能级城市，2022年上半年，中国海外发展（不含中海宏洋）有18宗新增土地位于一线及强二线城市，对应购地金额和新增货值占比高达94%。如前所述，正是高能级城市强大韧性支撑了企业业绩兑现，因此在高能级城市的进一步扩储和深耕将持续为企业稳健发展提供保证和助力。

最后，坚持“蓝海战略”，适时采用多元投资方式获取优质土储，在行业洗牌的机会窗口下，企业择优进行项目收并购，2022年上半年企业于上海、广州和成都并购了相关项目的股权，投资金额达106.6亿元。

财务维持稳健

现金流入的两大渠道保持韧性

2022年上半年，企业财务状况维持稳健，现金流维持健康，继续为企业的经营发展保驾护航。

其一，企业负债水平较为合理，净负债率39.0%，剔除预收款后的资产负债率54.6%，均远优于“三道红线”的要求。

其二，企业短期偿债能力优良，即便剔除受监管的预售资金后，企业现金短债比仍在2.4倍。

其三，企业现金流入的两大渠道保持韧性，企业仍能在境内外实现正常融资，上半年在境外新增两笔共40亿元5年期固息贷款，在境内发行共180亿元债券，同时综合融资成本进一步下降至3.4%；配合企业强韧的销售和回款，现金流能够实现健康周转。

点

点击“阅读原文”，进入峰会报名通道

声明：本文观点仅代表作者观点 

版权归亿翰智库所有

未经授权请勿随意转载 

如需转载请联系后台或在此文后留言

转载时请注明出处：

亿翰智库（ehresearch）

感谢配合！

（来源：亿翰智库的财富号 2022-08-24 18:07） [点击查看原文]