泰旸资产：股市难有大规模风格切换 看好新能源投资机会

展望八月份，随着政治局会议完成对经济以及宏观政策的定调，可以预期在确保经济不失速的情况下，三季度迎来更大规模经济刺激的概率较低。对于股票市场而言，这意味着难以实现较大规模的风格切换。同时，由于七月份PMI数据揭示了国内经济景气度的回落，这在一定程度上确保了宽松政策不会退出过快，尤其是宽松的流动性环境将持续更长一段时间，这降低了股票市场出现系统性风险的概率，投资者依然可以通过放大镜去捕捉为数不多的结构性机会。在行业上，我们看好能源结构升级和技术变革为新能源行业带来的中长期投资机会，同时，积极布局在疫情冲击下具备需求强刚性且恢复强韧性的消费细分领域。对于调整时间已经超过一年的医药板块，我们将积极寻找同时具备高赔率和高胜率特征的个股，藉此在均衡组合配置的同时提升仓位的使用效率。

仁桥资产：“价值”弱“成长”强的格局没有改变

整体上看，“价值”弱“成长”强的格局没有改变，但“成长”内部开始出现分化。多数老的主流品种表现欠佳，出现滞涨；而相反，市场越来越追逐于一些更新鲜的主题和概念，比如人形机器人、钙钛矿、钠离子电池等等。从逻辑上讲，这是风格行情运行到后期的一种市场表现，它背后的含义是投资者无法在主流品种上寻找到向上的预期差，或者已无法继续增加持仓，只能去寻找那些遥远但即期无法证伪的新故事。站在这个时点，我们相信未来一段时间，以一年的维度看，通胀将不再是制约全球市场的核心要素。决定商品价格最重要的因素永远都是需求，脱离了需求单纯谈论供给是没有意义的，加息对需求的抑制终会体现出来，进而影响大宗商品的价格。

清和泉资本：下半年A股靠估值驱动较难 靠业绩修复有一定空间

下半年市场的演绎最终要看经济的刺激对外需出口下降的对冲以及对中国经济的影响，具体到股票上来看，我们得出一个结论“下半年，A股靠估值驱动比较难，靠业绩修复有一定空间”。每一轮市场的反弹或者修复首先是从估值开始，到一定程度以后就靠业绩推动。相对来讲，我们认为下半年中下游产业的业绩修复能力确定性会更强。一是下游内需，有望结构性受益于疫情消退、复工复产及货币政策落地等因素，进而展开修复；同时因为很多大宗商品见顶，需求在增加，上半年受损于上游暴涨、需求下降的中下游领域，当PPI高位回落，核心CPI向上修复，中游、下业利润率有望改善和提升。

元葵资产：周期性行业表现较好 市场对需求复苏预期向好

本周股票市场震荡上行，沪深300指数全周上涨0.82%，创业板指数则上涨0.27%。国内公布了7月的进出口数据和通胀数据，其中出口增长再超预期，对短期经济复苏具备一定支撑；PPI环比继续回落，但CPI有所提升，央行在货币执行报告中对通胀描述有所提升，货币政策进一步加码的空间或将有限，但预计仍将维持当前的宽松状态。随着国内经济复苏的进程逐步展开，预计企业盈利的回升对市场的积极影响将越发显著。在具体的行业和风格层面，本周周期性行业普遍表现较好，表明了市场对需求复苏的预期向好，而煤炭、石油石化和基础化工涨幅居前，则反映了当前全球能源的供需格局依然紧张；而在市场另一端，本周仅农林牧渔和汽车行业下跌，前者受到了消费淡季猪价下跌的影响，后者则反映市场对高频汽车消费数据的担忧。