核心观点：

猪肉价格上涨，猪周期依然是重点。4月以来生猪价格处于持续上行过程中，7月22日周度均价为22.83元/kg，相比于3月低点上涨88.37%。关于当前猪周期走势，行业最低谷时期已经过去，猪价以及股价中枢都将逐步上抬。

生猪延后放量填补缺口，但影响有限。有券商指出，近期猪价快速上涨，养殖户看涨情绪提振，行业内压栏和二次育肥行为增加，其中北方缺猪省市表现或更为积极。短期博弈延后放量将部分填补缺口，但认为总体影响有限。一是从前期母猪产能去化节奏看，未来整体理论出栏仍是收缩态势。二是疫情缓和消费向好，猪价仍具有较强支撑。三是海外通胀影响进口猪肉性价比，整体进口量不高。四是根据国家生猪价格预警机制，在猪粮比触发预期机制后国家会启动储备调控市场，启动或者投放储备更多是生猪周期的引导，对市场供需影响有限。

南下资金连续三日增持。7月21日, 南向资金增持万洲国际230.85万股，连续3日增持。截止当日收盘，港股通共持有万洲国际38837.64万股，占流通股3.02%。

「作者:艾德证券期货研究部联席董事陈刚(香港证监会持牌人士，其及其有联系者并无拥有上述建议股份发行人之财务权益)」

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