近日，安邦护卫集团股份有限公司（简称“安邦护卫”）更新了招股说明书，财通证券(601108)担任其主承销商。

公司拟于上交所主板上市，拟募资4.71亿元，募集资金将用于集团数字化升级发展项目、浙江公共安全服务中心（一期）项目以及补充流动资金。

资料显示，安邦护卫成立于2006年，主要业务是为银行及其他有押运需求的客户提供武装押运服务，号称“人民币的搬运工”。值得一提的是，截至目前A股市场尚未有主营相关业务的上市公司。如果此次IPO成功，安邦护卫或将拿下“武装押运第一股”。

据相关规定，武装押运公司应当符合国有持股51%以上、拥有不低于1000万元注册资本等条件，资质获取难度大。目前，浙江省国有资本运营有限公司持有安邦护卫55.8%的股权，浙江省国资委持有国资公司100%的股权，也就是说，安邦护卫的实际控制人正是浙江省国资委。此外，中电海康和财开公司分别持股18%和6.2%，均为国有公司。

报告期内，安邦护卫的业绩呈现上升趋势。2019-2021年，公司的营业收入分别为19.58亿元、20.64亿元、21.97亿元，归母净利润分别为6331.11万元、1.2亿元及9327.32万元。其中，押运业务收入占主营业务收入的比例分别为72.83%、69.16%和65.86%，为安邦护卫的核心服务。

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应收过度依赖银行大客户

安邦护卫对商业银行及大客户的依赖性较高。据安邦护卫最新招股书披露，2019年至2021年间，公司主营收入中银行客户收入分别为16.61亿元、16.90亿元、17.47亿元，占主营业务收入的比例分别为86.01%、82.87%、80.68%。

此外，安邦护卫的销售收入主要来源于浙江省，2021年6月底，押运业务在浙江省内的覆盖率超过70%。而近几年拓展的综合安防、应急业务也是依托现有的守押队伍，业务区域仍限于浙江省。可以看出，安邦护卫拓展省外市场目前还存在较大的局限性。

除了地域限制外，由于公司属劳动密集型企业，员工人数众多，安邦护卫还面临着人员管理难度。目前，截至2021年12月末，安邦护卫员工总数为16417人，共计2100余辆押运车辆。报告期内，公司的离职率也呈现上升趋势，分别为15.53%、17.29%和20.21%。

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报告期内离职率呈现上升趋势 及存多种内控不合规行为

在报告期内，安邦护卫存在多起内控不规范行为。

报告期内，安邦护卫及子公司共受到行政处罚9次，涉及相关人员未持证上岗、环保问题、编造虚假计税、虚假广告等问题。

2018年，子公司丽水驾校因编造虚假计税依据被罚款1万元；2019年，该子公司又因发布虚假广告被责令停止违法行为，并处罚款7000元。

2020年，安邦护卫子公司相继因3起相关人员未持证上岗情形而受到处罚。7月22日，子公司安邦安全因2名员工未持有保安员证上岗，被相关监管部门警告；9月3日，台州保安因1名员工未持有保安员证上岗，被罚款3万元；10月12日，台州安邦因8名员工未持有保安员证上岗被相关监管部门作出限期15日内改正的处罚，并处罚款1.2万元。

值得注意的是，安邦护卫的业务人员占比超过95%，截至2021年底，拥有业务人员1.57万元，对安邦护卫的人员管理能力提出较高的要求。而安邦护卫子公司多次出现员工未持证上岗情形，也凸显了安邦护卫人员管理的难度。

此外，报告期内，安邦护卫子公司衢州检测还因出具虚假机动车排放检验报告被相关部门行政处罚；子公司杭州安邦因未按规定设置排污口被行政处罚。

在内控规范审核愈加严格的当下，安邦护卫存在的多种内控不规范行为，已成为问询重点。在上交所出具的反馈意见中，对安邦护卫的规范性问题、因环保受到行政处罚、用工纠纷或争议等问题均予以关注。