今日大盘全天震荡走高，三大指数均涨超1%，创业板指领涨，截至收盘，沪指涨1.62%报3320.15点，深成指涨2.19%报12514.73点，创业板指涨3.09%报2760.10点；两市今日成交额10761亿，成交金额重回万亿上方，北向资金全天净买入120.33亿元。行业板块呈现普涨态势，汽车、军工、半导体板块大涨。

热点板块解读

【国防军工】消息层面，据媒体报道，中国人民解放军东部战区在台岛周边海空域组织多军兵种联合战备警巡和实战化演练，消息对板块构成一定的事件催化；从业绩层面来看，根据一季度披露，多家军工下游主机厂业绩增速较高，订单充裕；此外根据《2022年中央和地方预算草案报告》，今年的国防预算为14504.5亿元人民币，同比增长7.1%，高于GDP增速，预计行业整体营收和利润将稳步增长。军工行业有计划属性，免疫宏观经济波动，短期受局部疫情冲击较小，且行业正处于“十四五”黄金发展期，无论2022 年还是未来2-3 年都成长可期。

【煤炭板块】煤炭板块涨幅居前。动力煤方面，国家强调和明确煤炭价格维持合理区间，同时继续推进保供稳价工作，但对于焦煤焦炭，当前并未采取过多的限制。随着复工复产和夏季用煤旺季的到来，煤炭需求有望进一步提升。

机构观点

国金证券认为，成长股相对业绩改善，利润率改善。

从相对业绩角度来看，中下游利润率改善将驱动成长相对价值板块业绩占优。上游资源品行业大部分均属于价值风格，在上游资源品涨价趋势下，价值板块净利润增速相对成长板块改善显著。但随着中下游利润率改善，集中在中下游的成长板块相对业绩将明显改善。

消费方面，则是商务消费恢复较快，耐用消费等待政策。国金证券称，部分消费品的恢复主要取决于消费场景的修复，比如商务消费相关的中高端白酒等。耐用消费品的恢复受到居民收入的影响较大，政策提振消费是耐用消费品行业最大的边际变化。具体来说：1)成长方面：静待风光储网等新能源板块持续回升。布局TMT中偏向硬科技的板块，如通信、计算机、部分强应用半导体等；2)消费方面：关注消费板块边际变化，一方面聚焦疫后恢复较快的商务消费(白酒等)，另一方面关注促销费下的耐用消费品(汽车、家电等)；3)其它方面：关注券商板块配置价值。

中信建投认为，国际环境方面，多重风险叠加下，全球市场脆弱性上升，我国和其他新兴经济体面临一定资本流动、汇率、市场等负面冲击，但发生系统性危机概率不大。国际关系深刻调整变化，美国仍将中国视为主要战略竞争对手，寻求重获亚太地区主导地位。中美贸易摇摆中初现曙光。

国内经济方面，开年经济内生动力较好，3月以来受疫情外部冲击，经济步入特殊运行状态，4月经济下行压力尤其明显，5月经济运行逐步向常态化水平靠拢，但复苏进程偏慢，二季度GDP预计增长2%左右，成为全年底部。下半年经济基本正常化，稳增长政策传导渠道将更加通畅，GDP增速预计回升至6%以上。需求结构上，今年政策积极推动全力扩大内需，疫后消费恢复节奏有望快于2020年，基建投资高增长确定性强，地产投资前景有望好转，制造业投资仍有韧性，出口则因全球需求放缓大势难以扭转，增速预计逐步回落。通胀温和可控，不会制约稳增长政策。

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