价值投资，一定要判断未来的投资机会与风险。

总结过去总是比较容易,对投资者来说，更重要的是对未来五到十年经济发展的方向和大趋势作出判断.

以下三个主要的趋势和因素将对上市公司的经营和盈利产生重大的影响。

一、中国人口结构的变化。

人口人口老年化的加速，到了2023年60岁及以上老年人口占比将达到25%左右，约3.5亿人。主要影响有：

（1）劳动人口及年轻人口的减少。对未来五到十年，中国消费者的需求变化产生重大影响，如啤酒、方便面、火腿肠等消费品的消费人群会减少，而医药保健行业会显著受益于人口老化。

（2）由于劳动人口的减少，工资成本将持续上升，这将显著影响上市公司的盈利能力。尤其是对销售收入无法继续增长的公司而言，所以比同行业竞争对手具有更高的员工产出效率，更早着手自动化，利用互联网技术提升效率的企业将会在竞争中胜出。

二、是城市化与房地产业的发展。

过去20年房地产业的高速发展，是推动中国经济高速发展的重要的发动机之一。但是，从笔者看来，房地产业已经达到了发展的顶点，如果房地产销售量价格再创新高，投资者需要高度警惕房地产泡沫破裂的风险

这一趋势对投资的潜在影响主要表现在两个方面：

（1）由于房地产是投资和重化工行业的重要拉动力，如果房地产到了顶峰和拐点，这意味着包括钢铁、煤炭、水泥、有色金属,航运、煤化工、平板玻璃等传统重化工产业都面临趋势性的衰落。

（2）与房地产密切相关的行业，如黑白家电、空调、家具等，估计也会很快达到增长的天花板。

三、经济发展驱动力的转变。

过去30多年，中国经济发展的主要驱动力是投资和出口，那么，国内消费无疑将挑起今后经济发展主动力的重担。

（1）投资。 除地产、城市内轨道交通和城镇化所需的基础设施投资外，高速公路、高铁已形成，基本已经基本形成网络，因此。基础设施投资很难再有大幅度的增长。

（2）出口。 由于劳动力成本的增长，越来越多的低端制造业转向东南亚国家。

（3）消费。 受益于工资的持续上涨和城市化进程，消费将是中国经济未来发展的主要动力和依靠，尤其是新一代消费者的超前消费观念将带来不小改变。

这一趋势对投资的潜在影响主要表现在两个方面：

（1）在工资的上涨和国家各种鼓励消费的政策驱动下，消费品牌公司、娱乐、运动等行业将会是主要的受益者。

（2）主动拥抱互联网技术，应用互联网技术创新方式获取服务客户，提升客户体验，提高企业运营效率，降低成本的企业将会获得新的竞争优势

除了以上经济发展阶段和经济发展趋势的影响，国家一段时间里的宏观经济政策，尤其是产业政策，对上市公司的盈利也会有重大的影响。

但是从市场经济的角度来看，这种扶持补贴往往是扭曲了市场需求和供给关系，造成行业短时间的过度繁荣，往往随后就是严重的产能过剩。比如光伏、风电、新能源汽车等都曾经在国家产业扶持补贴政策下实现短时间的突飞猛进。但这种在国家产业扶持，补贴政策下产生的超额利润、盈利是不具有持续性的。投资者如果按当时的盈利水平去买入公司股票，可能造成重大的投资损失。

对未来5-10年中国经济的发展和大趋势做出判断，对于我们做出正确的投资选择十分关键。

希望大家的投资能有好的回报。

帮忙点赞加关注！后期会分享更多关于投资的干货！