A股市场指数自4月27日反弹迄今，资金继续陷入观望期，叠加政策和基本面真空期，A股行情陷入短暂胶着期，指数在压力线附近反复震荡。周三在外围市场普涨下，A股市场全天窄幅震荡，上证指数收跌0.25%，科创50指数收涨0.36%，创业板指收跌0.16%。个股层面涨多跌少，两市逾2800只个股上涨，个股涨跌幅中位数为+0.42%，涨停个股达117家，赚钱效应尚可。消费持续低迷下，市场对汽车下乡的预期发酵，周三汽车和电力设备板块涨幅较佳。周三两市共计成交金额7703亿，成交量继续缩量。

社融数据作为经济先行指标，社融增速底部通常领先于市场底部1-2个月。但4月份社融和信贷的总量和结构都难言乐观，这意味着经济企稳和A股牛市开启可能尚需一段时间，实体经济亟需政策进一步发力来稳定预期。考虑到目前市场估值已经处于低位，市场情绪存在一定修复空间。展望后市，我们维持“A股市场正迎来中线级别反弹”的判断。但考虑到A股市场已经较大幅度反弹，获利盘和套牢盘仍需一定时间换手，同时经济及金融数据暂未出现明显改善，我们预计短期上证指数将在当前位置反复震荡，但后续指数仍有一定反弹空间。