俄乌战争、疫情影响、全球通胀上行……今年以来，全球金融市场持续波动，资本市场出现较大幅度调整。掌握巨量资金的保险资管如何看待市场走势？

近日，人保资产权益投资部副总经理田刚接受券商中国记者采访时表示，从机构投资者应该具备的中长期视角判断，A股市场已具备相当的投资价值。

 “在A股市场情绪过度悲观，已经不能反映基本面积极变化的情况下，人保资产会在市场下跌中持续增配权益资产，把握市场超跌带来的难得的投资机会，主动维护资本市场的平稳健康运行。”田刚说。

人保资产是保险行业第一家资产管理公司，管理着超万亿资产。

A股市场已具备相当的投资价值

谈及前一段时间市场下跌的原因，田刚表示，从基本面看，国内经济面临“三重压力”，全球通胀高企，新冠疫情出现反复，投资者对未来A股上市公司盈利预期不断下调。交易面看，A股市场2019年初以来持续上涨，不少投资者盈利丰厚，年初市场存在估值结构性泡沫，部分赛道交易过度拥挤。美联储升息、中概股退市风险上升、港股和海外市场大幅下挫等事件冲击持续影响市场情绪，全球投资者的风险偏好年初以来快速下降。尤其是2月底以来，地缘战争冲突加剧，北上资金集中大量流出，市场情绪在单边下跌中形成了强烈的负反馈。

但他认为，目前市场情绪过度悲观，明显超跌。“我们认为，当前位置，A股市场已经非常充分地反映了负面因素的影响，却对正在发生的一些有利变化和中长期利好因素反映不足。”

田刚表示，从机构投资者应该具备的中长期视角判断，A股市场已具备相当的投资价值。从政策周期来看，2022年以稳为主的政策基调将为资本市场营造相对有利的政策环境，使中国经济周期逐渐从衰退中后期向复苏前期转变，而股票估值已落入较好的配置区间——截至2022年3月11日，上证指数、沪深300、创业板指的动态估值分别处于过去十年的18%、37%、32%分位数，万得全A股权风险溢价已经处于过去十年的65%分位。

“3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题，会议对于宏观经济运行、房地产企业、中概股、平台经济治理、香港金融市场稳定等问题做出了全面的指引和部署，高屋建瓴地回应了当前金融市场的关切，及时扭转了市场情绪的负反馈。我们认为当前位置A股机会远大于风险，即使市场走势短期有反复，也不会改变年内走高及中长期向上的态势。”田刚说。

将持续增配权益资产

谈及人保资产在权益市场的配置策略，田刚表示，人保资产肩负着人保集团投资主力军的使命，在权益市场的配置策略上，体现在以长期视野分析判断市场、行业和个股，坚决服从资本市场服务实体经济的定位，积极挖掘新发展格局中符合国家战略方向的投资机会。因此，在A股市场情绪过度悲观，已经不能反映基本面积极变化的情况下，人保资产会在市场下跌中持续增配权益资产，把握市场超跌带来的难得的投资机会，主动维护资本市场的平稳健康运行。2015年、2018年，人保资产在市场极度悲观的关键时点，都坚决地增持了A股，这次也不会例外。

他进一步表示，在行业配置上，人保资产高度重视对中央提出的双循环新发展格局的研究，自2020年以来逐步确定了绿色低碳、科技创新、消费升级、健康养老四大战略赛道，重点投资四大赛道的优秀企业，这一核心策略在未来相当长时间不会动摇。去年底以来，我国经济面临“三重压力”，中央各方面稳增长政策正适当靠前发力。人保资产在投资策略上也有呼应，加大了在稳增长相关板块的配置比重。

展望后市，人保资产如何看待投资机会，以及有何投资策略？田刚表示，经历大幅下跌后，不少行业都出现了很好的布局机会。

“我们比较看好中长期有持续成长空间，估值与基本面相匹配的行业，如光伏、电动车上中游、计算机、电网智能化、绿电运营、半导体设备和材料等。考虑到稳增长政策持续发力，基建和房地产产业链，食品饮料等消费行业也值得关注。在投资策略上，人保资产将坚守长期投资、价值投资的理念，着眼于中长期投资机会，侧重挖掘绿色低碳、科技创新、消费升级、健康养老四大战略赛道的优质个股。”田刚说。

责编：林根

（来源：券商中国的财富号 2022-03-22 15:57） [点击查看原文]