外资动态

风风火火大撤退，今天又是外资跑路的一天。

一天下来又流出了大几十亿，最近这段时间外资还是跑得比较猛的，当然拉长时间来看外资近期这一波的跑路其实也还好，整体的回调幅度还不算特别大。

从上图可以看出，最近这段时间外资的跑路相对于之前的流入来讲还是比较低，尤其是跟前两轮比，不过这里面也反映出两个潜在问题。

第一是，才跑这么一些市场就已经不太撑得住了。

第二是，目前也还没有什么明显的止跑迹象。

历史复盘

对于外资的情况，我认为大家在中短期里可能要尽量降低下预期，因为当前确实有不少因素在影响市场的情绪，这里面也包括外资的一些判断。

比如大家熟悉的各种不可描述的原因。

另外，对于外资跑路所带来的影响，我觉得可以通过港股以及港股的过去的一些企业表现来进行提前推演。

最典型的一次，自然是懂王当年的一些操作，并且牵扯到了港股的基建板块。

上图是铁建在受制裁的两个节点，一个是发出一段时间之后的节点，一个是落实的节点，这两轮节点都分别有一波明显的急速下挫，尤其是第二波，短短一段时间里就暴跌了一段。

整体下来这两个节点从原本的高位到最后的低位下来大概是没了50%，也就是直接腰斩。

当你在0.4PB的时候跑去抄底，然后抄到0.3PB之后，你会发现居然还能跌到0.2PB。

这就是外资跑路所带来的阶段性影响。

所以，如果这一次外资也坚决跑路的话，如果跑路的板块牵扯还比较广阔，那么带来的短期冲击可能会比基建这波更大。

但是，即便这样我认为大家也不用过于悲观。

这是铁建在被砸完之后的情况，大家可以发现到目前为止大概是涨了20%多，考虑到过去一年多的市场行情，其实表现是比较不错的，最高的时候反弹到40%多。

值得注意的是，其实铁建的估值当前也还是很低，当下依旧在2PE出头，而这一轮的上涨，本质上有相当部分是依靠自身业绩来带动的。

所以，即便有相当多的外资被迫跑路，但如果企业自身的基本面过硬，那么还是会带动股价发生均值回归。

这也是我们长期来看不用过分担心外资跑路的核心原因。

后续影响

通过上面的案例，大家可以初步感受到短期内资金跑路的影响，不过值得注意的是，基建行业本身是具备一定的股息来作为支撑，而当前外资买入的很多行业其实并没有股息作为支撑。

所以，如果外资跑路的话，这一块有可能会导致整体的估值体系发生剧变，估值中枢短期大概率会下移，但是下移到什么程度也并不好说。

所以，对于一些本身没有回购和股息支撑的企业，在外资跑路期间可能会更加难受一点，比如美团。

另一方面，对于外资所担心的一些问题，咱们近期也算是进行了不少积极的回应，所以一些不可描述的操作，未来一段时间里的影响大概会越来越少。从这一层面来看，至少外资这波倒逼还是有效果的。

对于咱们普通投资人而言，对于这些因素其实我们也没法选择，因为你很难判断外资啥时候会杀一个回马枪回来，甚至可能外资没杀回来，就因为其他因素而发生估值回归。

所以，在面对这种复杂的外部环境下，如果你还是对手上的品种有长期信心，那么这个时候最好的做法还是等雷劈下来，而不是想着如何躲开波动。

另外，大家也可以关注一些不怎么受外资青睐的板块机会，又或者是一些股息方面比较稳定的板块。

比如电力股里的长电，这一波下来外资也基本没怎么跑路，依旧是表现稳如狗。

当然长电现在的股息虽然不低，但也不算特别有吸引力，所以我也没怎么弄它。