作者| 李肖

昔日凭借“贴牌”红极一时的苏州南极电商(002127，SZ)，如今投资者与高管们却像躲避“瘟疫”一样加速逃离……

金融小强发现，一年零八个月公司市值蒸发近八成，股价惨遭“膝斩”。更令人担忧的是，短短四个月，三位高管莫名走人。

那么，南极电商“病根”到底出在哪儿？

惨状！股价“膝斩”，市值蒸发近八成

回顾一年多前，南极电商还是资本市场的“红人”，当时市场疯传，南极人无所不能、只靠卖吊牌便让市值冲向600亿。

2020年4~7月，公司股价从11元一路飙至23元，三个月翻倍，创始人张玉祥的创业奇迹也流传开来，彷佛又是一个新型商业帝国的开端。

但可惜的是，之后的股价走势应验了一句谚语：“爬得越高，摔得越重”。

通过周K图，金融小强发现，2020年7月10日，南极电商股价最高上摸24.24元/股（前复权），按总股本24.55亿计算当时总市值曾高达595亿元，而3月8日报收5.13元/股，股价惨遭“膝斩”，总市值仅剩125.9亿元，一年零八个月蒸发78.86%。

反常！四个月三高管莫名走人

2022年3月7日，南极电商发布公告称，副总经理、董秘宋韵芸递交辞呈。

上市公司人事变动本来算是正常行为，但反常的是，宋韵芸女士是去年6月份刚刚取得董秘资格证，7月28日，南极电商正式聘任其为新一任董秘。

宋韵芸出生于1988年，正值事业巅峰期，而董秘也算是份体面的工作，其才干了7个多月就“裸辞”走人，实属反常。

反常的不光是董秘“裸辞”，去年底到今年3月，短短四个月，南极电商副总经理孔海彬、审计部负责人许婷以及宋韵芸三位核心高管先后因“个人原因”离职。

事出反常必有妖?

值得关注的是，高管的莫名连续走人某种程度上加剧了市场的担忧，近一个多月公司股价又大跌近30%。

担忧！“病根”到底出在哪儿？

南极电商上述惨状，就像人体因某种疾病而引发的并发症一样快速蔓延。

那么，“病根”到底出在哪儿？

一位市场人士对小强表示，南极电商“病根”或出在之前未被证实的“财务造假”传言上。

2021年初，兴业证券分析师曾发布于2019年的一份研报突然火了。这份研报中一段关于“体外循环造假的识别”的段落在网上疯传，市场普遍解读为针对的就是南极电商。

2021年1月12日晚，南极电商发公告紧急回应“财务造假”传言。与此同时，董事长张玉祥表示，“我学法律的，我会去造假吗？”

可屋漏偏逢连夜雨！

1月29日晚，南极电商发布业绩预告，预计2021年度归属上市公司股东净利润 4.30 亿元至 5.50 亿元，同比大幅下降53.70％至63.80％。

公司解释称:

1、传统搜索渠道GMV下滑,客户库存压力较大，对应品牌综合服务收入产生较大幅度的下滑，而公司的成本费用多为人力、房租等固定支出，进而导致利润与收入同步大幅下滑；

2、公司本年大力拓展的跨境电商、食品等新项目前期投入较大，尚未有明显的产出，进而导致利润下滑。

2021年业绩被“腰斩”，而出现的时间节点正好与“财务造假”风波对应上。

而公司的解释其实之说出了结果，事实上，公司在2020年之前一直都是持续多年高速增长，各家机构对白牌市场也普遍非常看好。

但是南极电商的业绩为什么会在2020年之后突然急转直下，是整个白牌产业出现了逆转？还是公司经营出现重大变故？投资者需要一个答案。

（江苏金融圈授权深水财经社独家发布，转载引用请注明出处）