文 李四

1.基建托底经济

A股今天有点玩不起，上周五美股道指只是小幅下跌了0.53%。A股今天直接躺下，两市接近4000只个股下跌，上证下跌2.17%、创业板更是大跌4.30%，创下年初调整以来的新低。目前来看，三大指数也就上证没有新低。

股市大跌，你要说谁是“罪魁祸首”，那肯定还是地缘政治，毕竟资本天然厌恶风险。
A股收盘后，欧洲和美股期货又大幅下跌，德国股指跌幅超过4%，纳指期货跌幅也接近2%，这么大幅度的下跌，希望明天A股开盘能抗住。

虽然指数大跌，但是基建板块表现抢眼。中国交建大涨5.82%，其余中字头基建概念都表现不错。为什么会出现这种现象呢？这还得回到上周末的政府工作报告上。报告中提出2022年的GDP增长要维持在5.5%。

要知道美国GDP过了15万亿美元后，平均增速只有2%左右。2022年中国5.5%的GDP增速其实不低，大部分分析师预测今年GDP是在5%-5.5%左右。政府把GDP增速落在了分析师预测的最上限。

那为什么设立5.5%的GDP增速对基建是利好呢？我们都知道经济增长通常由三架马车拉动，也就是投资、出口和消费。

在过去很长时间，中国一直是靠消费和投资来拉动经济的增长，尤其是过去几年、消费对GDP的拉动愈发明显。从下图也可以看到，过去十年，除2020年以外，消费和投资对GDP增长贡献度都在80%以上。尤其是消费，贡献度常年都在50%以上，所以过去几年大家看到了消费股的超级大牛市。

但现在消费由于房地产市场整体的萎靡，受到了影响。股市也提前反应，消费类股票这两年走势也很差，美的、五粮液、格力股价都几乎腰斩。国家一直在鼓励家电以及新能源汽车的消费，但具体效果还有待观察。
出口因为这两年海外疫情，导致海外工厂停工，大量的出口订单涌入了中国。以2021年为例中国出口同比增长21.2%，用美元计价增长了29.9%。

但随着海外疫情防控的常态化，各国也开始复工复产，全球的产能供给就会增加。按照信达证券的预测，2022年我国出口增速会逐步回落。

消费和出口的增速已经拉满，接下来的增长，投资就非常重要了。

投资主要分三块，一是房地产投资，二是制造业投资，三是基建投资。

现在最有空间的就是基建，所以在政府工作报告中也提到，要适时、提前启动基建，发改委也一再表态要启动102项重大工程建设，央行也表示要给基建类企业提供借贷便利。所以今年基建托底的力度会非常大，投资额度可能会超过市场预期。

在基建托底的预期下，以中字头为代表的基建概念走得很强。至于能不能走出2014-2015年的走势，还需要时间验证。

2.市场观察

（1）抱团股重挫：今天不管是“宁组合”还是“茅指数”都出现了大幅杀跌，这些股票基本上都是基金重仓股。这些公募抱团股涨的时候是一个逻辑，跌的时候又是一个逻辑。但说实话，企业本身其实并没有改变，唯一改变的是“人心”。公募的人心散了，队伍不好带了。

（2）资源价格暴涨：石油、煤炭、黄金、铜、铝价格都大幅上涨，甚至有分析师预测原油价格会突破200美元/桶，虽然资源价格暴涨，但相关概念股票涨幅一般。有可能是被去年3季度的监管给吓着了，但如果资源产品价格持续上涨，股票最后还是会反映的，毕竟涨的都是钱。

（3）发改委加快打造10个国家数据中心集群：发改委召开新闻发布会明确表示要打造10个国家级数据中心的集群，数据中心也是东数西算的必要部分，也算是新基建。在政策的刺激下，东数西算大概率是贯穿全年的炒作题材之一。