据深交所披露：深圳证券交易所创业板上市委员会定于2022年3月3日召开2022年第10次上市委员会审议会议，审核深圳市兴禾自动化股份有限公司(首发)。

兴禾股份主营工业自动化设备及配套配件治具的研发设计、制造销售和升级改造，其中自动化设备主要应用于消费电子行业的电芯制造、电池封装、电源组装和手机组装四个领域，部分应用于光伏设备制造、动力电芯叠片、通讯设备组装等领域。

营收高度依赖“果链”，IPO审核曾被取消

兴禾股份核心业务是为“果链”企业提供自动化设备，其在报告期内来自苹果产业链的收入占比最高达到98.38%；同时，受“果链”采购需求波动影响，2020年，兴禾股份营收同比下滑24.22%，归母净利润同比下滑49.77%；在招股书（上会稿）中，兴禾股份还预测，2021年全年归母净利润可能进一步下降。

2018年至2021年6月，该公司分别实现营业收入6.40亿元、7.05亿元、5.34亿元、1.64亿元；实现利润2.06亿元、2.75亿元、1.30亿元和2206.31万元。2020年营业收入较2019年同比下降24.22%，与此同时，其扣非后归母净利润较上一年下降43.90%，综合毛利率也由上一年度的58.58%跌至49.65%。

据了解，兴禾股份原定于2022年1月21日上会，但在1月20日晚，受乐视造假余波影响，深交所突发补充公告称，取消21日创业板上市委会议上对兴禾股份IPO的审核。此次被临时终止原因是兴禾股份IPO项目的中介机构之一为北京市金杜律师事务所，是乐视网2016年定增项目的律师。2022年1月26日，北京市金杜律师事务所被中国证监会立案调查。经过近一个月的延期，2月14日，深交所恢复了兴禾股份发行上市审核。

苹果前员工曾入职入股，“精准”投资获利超十倍

在IPO问询阶段，兴禾股份最让人感兴趣的莫过于前苹果员工入职又入股，短短两年获利超十倍的“神”操作；2018 年苹果前员工李某和韩某实际控制的梅山宇达向兴禾股份增资750 万元从而持有兴禾股份5%的股权，2020 年3 月，梅山宇达将其持有发行人股权以总价8,740.09 万元对外转让。两年间二人通过入股退股获取了超十倍投资回报。这样的短时间成本、高回报率，连巴菲特知道了估计都要自愧不如。

李某和韩某何许人也？

在苹果任职期间，李某在参与设计产线的过程中，会参与对所驻电源厂包括兴禾股份在内的各家电源设备供应商的技术方案的评审，再向部门书面反馈各个设备方案的技术优势和技术劣势，为美国总部的各部门共同决策提供参考。在参与设计产线过程中与兴禾股份报告期内主要客户伟创力对接。

韩某在参与设计产线的过程中，会参与对所驻电池厂包括兴禾股份在内的各家电池设备供应商的技术方案的评审，再向部门书面反馈各个设备方案的技术优势和技术劣势，为美国总部的各部门共同决策提供参考。在参与设计产线过程中与兴禾股份报告期内主要客户德赛电池、欣旺达、新普科技集团对接。

之后的2018 年至2020 年不同年度内，前述客户均为兴禾股份前五大客户。

这两人是如何加入兴禾股份的？

2017 年 5 月至 6 月，韩某、李某先后从苹果公司离职。兴禾股份在问询回复中表示，由于兴禾股份实控人宾兴曾经与李某、韩某有过业务对接，对李某和韩某均有较长时间的交往和了解，当时宾兴希望扩大公司业务规模，了解到两人已经从苹果公司离职后，便主动邀请李某和韩某入股公司，并希望两人利用其丰富的行业经验和资源积累为公司拓展业务。

李某和韩某看好自动化行业的发展前景，在以前的业务对接中认可公司的技术实力和产品，同意接受宾兴的合作邀请。但从二人入职后的业绩来看，这种说法可能只是一厢情愿。2017 年9 月，宾兴与李某、韩某开始沟通增资入股事宜。

李某和韩某先是入股了兴禾股份子公司东莞宏先；但同时提出，担心入股之后对其应聘其余工作岗位或投资其余公司的股权等事项存在一定影响，不希望显名持有东莞宏先的股权；出于谨慎性考虑，李某、韩某于2017年10月委托原股东侯焜鹏进行代持，侯焜鹏分别代李某和韩某持有东莞宏先 6%和 9%的股权。2017 年12 月，兴禾股份实控人宾兴、李某、韩某三人签署了《增资意向协议》；

2018 年1 月11 日，李某、韩某设立了梅山宇达，2018 年2 月8 日和2018 年2 月11 日，梅山宇达将增资款合计750 万元转入兴禾股份，正式入股。李某、韩某又于2018年先后在兴禾股份及兴禾股份子公司任职。

赚钱靠运气还是实力？

就在二人入股后的2018年至2019年，苹果公司的消费电子新品存在重大的技术革新且涉及兴禾股份优势的自动化产品领域，因此兴禾股份实现较多苹果产业链收入。这也导致兴禾股份营业收入和净利润从2017年的2.52亿元和0.19亿元，大幅增长到2018年的6.40亿元和1.78亿元、2019年的7.05亿元和2.26亿元。兴禾股份估值也从2018年2月的1.5亿元翻了十多倍达到2020年3月的18亿元。

但从2020年起，由于苹果公司消费电子新品在公司产品涉及的电池封装、电芯制造和电源组装领域均无重要技术革新，苹果公司在新一代产品iPhone 12系列主要升级5G通讯功能，而未在兴禾股份产品应用的电芯、电池和电源领域进行重大升级，因此兴禾股份主要的苹果产业链厂商客户对兴禾股份产品的需求下降较多。兴禾股份营业收入也受此影响从2019年的7.05亿元下降为2020年的5.34亿元。

让人佩服的地方就在这里，好像是提前嗅到了什么，2020 年3 月，李某和韩某通过其控制梅山宇达将其持有的兴禾股份股权以总价8,740.09 万元对外转让，赚得盆满钵满。

从时间线来看，李某、韩某能够此“精准”的获取投资机会并在投资回报最大化时出手，是否是因为这二人已提前知晓苹果公司的消费电子新品即将进行重大的技术革新，并“预测”到兴禾股份业绩将出现较大增长而决定从苹果离职并马上入股兴禾股份的呢？这到底是运气使然还是实力强大，引人无限遐想。

最后提一句，目前李某和韩某已不在兴禾股份任职；兴禾股份让两人入股共同参与经营是希望利用其行业经验和能力帮助公司发展，两人在兴禾股份任职期间，担任兴禾股份业务发展中心经理，后期因任务完成情况不尽如人意，先后离职。2021 年2 月至今李某在某主营电源制造业务的上市公司任职。韩某2019 年6 月至今，任职于某国际知名电子烟公司。或许，这二人一开始就没有长期在兴禾股份工作的打算。兴禾股份则因为人才筛选看走眼，白白送出几千万。

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