2021年4月30日，泰禾集团2020年报终于发布，在地产圈和证券市场引起轩然大波，纷纷质疑年报数据的真实性。尤其是对于年报中泰禾与中城建关联交易的处理，真是此地无银三百两，让人无法不怀疑。

2020年，泰禾债券违约集中暴发的前夜，泰禾集团突然向供应商中城建设转入高达55亿元的款项。这笔款项的名目为工程预付款。据媒体报道，令人不解的是，这55亿元的预付款，相当于当年泰禾按工程进度结算款项的超3倍。而截至2021年底，泰禾预付给中城建设的工程款已经达到63.8亿元之巨。深交所2021年给泰禾集团的问询函中，重点提到了泰禾与其第一大供应商中城建设之间的这些“预付”交易。稍懂工程的人都知道，地产工程领域，承包商基本是垫资进场干活，完成一定工程量，开发商再付工程款。开发商预付，甚至是如此大手笔预付，在中国地产界，还没有过。泰禾如此大方的预付，背后原因值得深挖。那个拿到巨额预付款的中城建设，也要破产了，钱呢？

泰禾提交给深交所的2020年年报疑点太多，深交所向泰禾提出了问询函，期限是2021年6月7日。显然问询函把泰禾推入了两难，泰禾申请延期到6月18日，然后再次申请延期到6月30日。这些问题看似简单，但是对泰禾确实是灵魂拷问、直戳骨髓。泰禾也知道本想蒙混过关，却被专业人士揭了个底掉，如果坚持原报告，事实解释不清楚；如果接受事实，就是年报造假。在生死存亡面前，拖只能是唯一的选择了。但是拖能解决问题吗？这次不仅仅是泰禾活该倒霉，还拉上一个要钱不要命的审计公司中兴华。

在2021年中报里，泰禾盈利了1个亿的小目标。泰禾6亿多的营收，超过72%是来源于物业服务和租金，真正的房产销售金额未过亿。反观泰禾的现金流比率一直小于1，说明泰禾难以通过经营获取足够现金来偿还债务和兑现承诺。泰禾地产的期末现金及现金等价物余额在2021年的前三季度也才7.09亿元，而这段时间的员工支出都达到了9.1亿元。泰禾在2020年亏损50亿，2021年为何就盈利了？2020年做低房价，大亏损，2021做高房价，就盈利了。你说一个不盖房、不卖房的开发商能盈利，就奇怪了！就是骗。

2021年泰禾集团的最大表演就是年初在全国进行了轰轰烈烈的一大波复工复产的宣传和表演。该表演也和制造烂尾一样，统一剧本，全国轮流巡演。几乎所有假复工的项目，都会找写手，进行前期铺垫宣传。此时的泰禾已经是声名狼藉，囊中羞涩，自然不会有正规媒体为其发声，只能花小钱请自媒体了。宣传开道，各项目择日举行轰轰烈烈的复工仪式，线上直播这些隆重的复工仪式，泰禾公众号发文报道。仪式后，安排临时雇来的几十个工人入场，每天进行施工表演。正规项目的开工怎么着也要有上千的工人，就这几个工人，要想把整个小区盖完，自然谁也骗不了。

泰禾煞费苦心假复工的目的是什么？重塑形象，蚕食业主的尾款，销售尾房，还是筹措资金？可是泰禾的臭名声在外，已经没有人上当了。后来，项目中的工人越来越少，停工的局面再度出现，假复工的表演破产。

很明显的一个现象是，泰禾大规模的假复工宣传，从去年开始，一直到今年5月份之前。5月份后，假复工还在继续，但相关方面的宣传少了很多。为什么会有这个奇怪的现象？

4月30日，泰禾集团发布了2020年报。年报上有一个显而易见的漏洞，就是对利息进行了资本化处理。而泰禾在此之前的假复工，都是为了这份年报做铺垫：用假复工掩盖非正常停工的真相，在年报中对利息进行资本化处理，而不是费用化处理。

企业会计准则第17号，对于利息费用化还是资本化有着严格明确的规定。该准则中相关条款如下：

第十一条 符合资本化条件的资产在购建或者生产过程中发生非正常中断、且中断时间连续超过3个月的，应当暂停借款费用的资本化。

也就是说，泰禾这些在建项目，若非正常停工超过三个月，就应该将所有的借款利息计作成本费用，而不能计为资本。二者之间，差距很大。

【举个例子，泰禾花了100亿建房子，自己只有10亿元，另外的90亿是借来的，利息10%。假若房子不出现非正常停工，每年9亿元的利息可以资本化，两年后建成房子，支出利息18亿，会计上房子的价值是100+18=118亿，不是因为房子升值了而是利息资本化了。但如果施工期间，泰禾因挪用建设资金导致资金链断裂，房子停建了一年多，就不能利息资本化处理了，而是要利息费用化处理。】

所以，泰禾集团费尽心机的在全国进行轰轰烈烈的假复工表演，并大肆宣传，说到底就是为了向外界展示这些项目并没有停工，以满足在年报中将利息进行资本化处理的基本条件。

泰禾自欺欺人地在年报中将利息资本化处理，引起了深交所的注意，深交所在2021年5月31日向泰禾发出了问询函，并在开篇第一条就问到了利息资本化的问题。

泰禾为何非要将利息资本化？给大家算一笔账。

2020年泰禾年报中显示，泰禾集团99亿元的借款费用中，将83亿元的利息进行了资本化处理。

年报还显示，归属上市公司股东净利润亏损49.99亿元。若把这83亿元利息按相关规定进行费用化处理，泰禾集团真正的亏损则是49.99+83，超过130亿的亏损！而不是年报上所显示的49.99亿。

只有63亿市值的泰禾，若出现百亿亏损，那就只能等着退市了。堪称A股市场上的亏损王！

为了在年报上将利息进行资本化处理，才是泰禾进行假复工表演最重要的目的！

2021年11月2日，深交所发布了《关于对泰禾集团股份有限公司、黄其森给予通报批评处分的决定》。《处分决定》显示，经查明，泰禾集团及相关当事人存在未及时披露下属企业减资事项及其进展、未及时披露项目合作终止事项的违规行为。

我们发现泰禾集团在经营过程中有违规造假行为，比如向中城建做利益输送。在做帐中投机取巧，伪造实事，比如虚假盈利。为了不被退市，将利息资本化处理。在证券领域造假犯法是要受到严惩的。

泰禾在经营过程中，不顾风险，无限制地使用金融杠杆，把企业带入到了绝路，挪用监管账户资金，非法向员工集资，销售无证房产，犯法违规行为不计其数，至今的司法案件达到了1万4千多。泰禾的犯法已经成为了习惯。