金融期货

【股指期货】大盘低开低走，弱势下跌。受俄罗斯总统全国视频讲话宣影响布乌东二地区独立影响，早盘大盘低开低走，跌破5日、10日均线短期均线，一度下探临近前期低点。午后开盘指数继续走弱，临近1点半指数企稳反弹至收盘，跌幅最终收窄。地缘政治影响市场情绪，但不会改变市场趋势，市场看多的主要理由是货币政策放松，所以前几天一直强调市场有反复，春节后市场一直在3400至3500点震荡。从今天市场走势来看，目前大盘在3400点有较强支撑，短期预计市场有望震荡企稳，操作上轻仓做多IH2206，点位参考3080点附近，供参考。

工业品

【铜】周二沪铜主力2204合约下跌0.63%报71090元/吨。现货方面，周二我的有色网1#电解铜报价均价为71165元/吨，下跌350元/吨。消息方面，国际铜业研究集团（ICSG）在最新月度报告中称，去年11月全球精炼铜产量为207.3万吨，消费量为215.2万吨，即11月精炼铜市场出现7.9万吨缺口，10月为3.4万吨缺口。去年1月至11月铜市场累计出现33.9万吨缺口，而前年同期为48.7万吨。行业方面，近期国家发改委发文，将推动废钢、废有色金属等再生资源综合利用；国内新政策来临，市场观望情绪浓厚。目前下游基本完成复工，下游交投逐渐转暖，沪粤两地电解铜价差逐渐收窄。上期所库存持续增加，市场货源较为充足。俄乌局势尚难真正缓解，地缘危机影响下，市场情绪随之波动较大。美国通胀压力巨大，在经历长期疫情干扰下，工业复苏依旧表现强劲。进口亏损维持高位，供应端转向出口，库存增速大幅缩减，一定层面对铜价上行依旧存在较强支撑作用。操作建议继续波段做多，近期铜价参考运行区间在70000-73000元/吨。

【铝】周二沪铝主力合约2204上涨1.53%报22930元/吨。现货方面，周二中国宏桥铝中间价报23020元/吨，上涨330元/吨。消息方面，外媒2月21日消息：分析人士说，即使俄罗斯对乌克兰发起军事行动，美国和欧盟也不太可能对俄罗斯铝业公司实施全面制裁，因为这将加剧铝的短缺，推动铝价创下历史新高，并损害自身制造业。行业方面，春节过后，下游加工企业开始陆续复产，加之疫情影响，复产速度或将较快。成本端氧化铝、预焙阳极价格上涨，动力煤价格维持强势，电解铝成本线继续上移。综合各方情况来看，目前盘面继续强势上行，建议短期维持多头配置，同时国内疫情反复影响。操作上建议继续波段做多，中短期2204合约参考支撑位22000元/吨。

【铁矿石】周二铁矿石主力合约呈震荡走势，收684.5，跌0.07%，减仓5996手。22日早进口矿青岛港现货，PB粉：873（-），折盘面936；卡粉1076（-），折盘面1039；超特粉540（-），折盘面751。发运改善，已进入回升阶段，港口库存屡创新高，叠加铁水产量下滑与政策端持续施压，供需上呈疲态，但随冬奥落幕，复产预期较强，多空交织格局重现。预计将震荡运行，钢厂复产情况需持续关注，可区间操作。

【原油】周二盘面大涨，SC2204收596.9元/桶（+5.59%）。Brent离100美元市场预期位近在咫尺。俄乌地缘冲突进一步升级，消息面俄罗斯总统普京宣布承认乌东两国独立。英国政府证实将于明天宣布对俄罗斯的制裁，以回应普京的声明。 原油受此影响延续大涨。盘面依旧处于多头氛围，油价突破100美元的可能性进一步增强。但近期油价均受地缘消息影响很大，高位波动率陡增，做多也需控制风险，尽量轻仓日内交易。为控制好风险，可同时采用期权保护性策略。

【PVC】周二盘面先扬后抑再度下跌，V2205收8510（-0.54%）。今日现货市场价格小幅上调，华东主流价报8630左右。从当前供需面来看，上游开工率维持偏高检修企业较少；而下游需求仍在恢复中特别是北方需求仍较弱，但PVC自身出口向好。社会库存仍在季节性上升中。截至2月20日，社会库存环比增加4.10%，同比增加8.35%。成本方面近期电石价格有所回落估值趋弱。整体基本面偏弱，今日日盘再度震荡回落，考验8450附近支撑。近期建议的空单减仓留少量观望持有，主力合约跟踪止损下移至8800附近。

【甲醇】周二，MA2205冲高回落，涨0.76%，收2780。5月合约盘面煤制甲醇利润为210元/吨，但现货煤制甲醇利润亏损较大，另外，外盘天然气大幅反弹，成本上存支撑；供应上，开工率与产量略降，另外，沿海区域引航仍较缓慢，外轮船货卸货持续缓慢、进口货源压力减少；需求上，冬奥会接近尾声，甲醇下游需求有望好转；消息面上，乌俄局势严峻，能源大涨。甲醇基本面有所好转。技术上，下游走势偏弱，对甲醇形成拖累。操作上，逢低短多交易。

【橡胶】ru2205周二跌幅较大，进一步逼近前期低点，收13990元/吨。9-1价差-1090元/吨。山东老全乳13500（-150）。交易所仓单23.611万吨（+0.01）。今日橡胶继续领跌。供应方面，交易所库存中性，总体库存仍然偏低，但青岛库存近期开始快速累库。需求端，轮胎厂开工率在春节前后降负荷，仍未恢复，成品库存较高。配套方面，乘用车生产端却芯和需求端偏软，重卡透支后仍无起色，1月我国重卡市场大约销售7.8万辆，同比下降57%。替换方面，国内稳增长力度强劲，有一定的想象空间，海外需求具备韧性。房地产政策面回暖，官方定调良性循环健康发展，但房企风险仍未解决。下方空间不大，深虚值看跌期权空头持有。

【液化气】PG2205周二走高，收5511元/吨。广石化出厂价5798元/吨(+50)，山东反弹至5600附近，华东5500。乌克兰局势恶化，布伦特主力创近期新高。当前原油库存低位，而且市场担忧闲置产能不足暂难以应对快速复苏的需求。海外面对疫情的态度和欧洲天然气短缺造成油气替代提振原油需求。伊朗协议就算达成也不会很快释放石油出口。利空方面则仍要提防美元走强的压力和高油价打击经济复苏的负反馈。LPG产业方面，国内现货横盘震荡，现货对5月合约升水幅度收窄。目前处于冬季后期，但气温偏低仍未缓解提振民用需求，而疫情影响商用需求和汽油添加需求；PDH利润继续倒挂影响化工需求。原油高位风险增加，5月多单轻仓持有，支撑位5100附近。

农产品

【鸡蛋】周二鸡蛋主力合约小涨，收盘价报4217元/500千克，涨跌幅0.05%。现货方面，今日北京主流蛋价报3.61元/斤，较昨日下跌0.14元/斤，褐壳蛋低价区报3.53元/斤。目前市场需求清淡，产区库存压力较大，多以降价清库为主。在产蛋鸡存栏量长期处于相对低位，供应面整体压力不大，现货蛋价于成本线尚存强支撑。05合约预期偏多，但大幅升水，4300一线压力较大，短期或下探挤升水，关注下方4000一线支撑位。

【生猪】周二生猪主力05合约再创新低，收盘价报13840元／吨，涨跌幅-0.82%。现货方面，今日全国生猪均价报12.61元/公斤，较昨日下跌0.12元/公斤。最低价云南11.34元/公斤。周末雨雪天气好转，毛猪、白条调运阻力消退，同时月底规模场放量，各地市场到货量增加，供应压力较大。然消费端仍疲态不改，南方毛批市场烂市依旧，同时白条市场成交极差，肉商亏本甩卖情况普遍，供需格局仍呈现供强需弱态势。05合约高位空单持有，预计下半年猪价有所回暖，叠加旺季效应，5-9反套可继续持有。

【白糖】周二郑糖2205收盘上涨0.35%报5720元/吨。现货方面，周二广西南华糖业集团厂仓车板新糖报价5600-5630元/吨，维持稳定。广西凤糖仓库车板新糖报价5680-5720元/吨，维持稳定。广西东糖厂仓车板新糖报价5710-5750元/吨，维持稳定，成交一般。消息方面，联合国粮食及农业组织（FAO）对2021/22榨季（10月/9月）的初步预测表明，食糖供需平衡可能连续第二个榨季保持相当紧张。尽管世界糖产量在经历了三年的衰退后有所恢复，但消费量仍将高于产出。FAO在一份报告中指出，2021/22榨季全球食糖库存将下降。预计2021/22榨季全球食糖产量将达到1.737亿吨，比2020/21榨季增长2.2%。印度产糖前景很好，但巴西作为世界上最大的食糖生产国，预计2021/22榨季食糖产量将连续第二个榨季下降。行业方面，节后主产区现货报价变化不大，广西蔗款兑付率较高，糖厂资金情况乐观，且内蒙糖由于减产严重，产销率已接近八成，1-2月进口糖数量预计同比也下降不少，国内短期基本面尚可。1月产销数据公布，销糖率同比增加不到1%，表现平淡，总体市场缺乏更多利好。不过随着压榨高峰过去，3月份有可能是年内阶段低点，操作上建议中长线多单持有或继续分批买入做多，SR2205参考支撑区间5600-5700元/吨，SR2209参考支撑区间5650-5750元/吨。

【油脂】周二,上涨走势。豆油2205涨0.49%，报10216元/吨；棕榈油2205涨2.77%，报10770元/吨；菜油2205涨2.42%，报12431元/吨。消息上，ITS：马来西亚2月1日至20日棕榈油出口环比增长24.87%至825193吨，需求向好。在全球大豆、棕榈油及菜籽供应均出现问题的背景下，受乌俄局势多变的推动，预期油脂仍将偏强运行，但豆粕与菜粕偏强运行，对油脂构成一定的压制。技术上，上涨形态维持。预计油脂短期以偏强运行为主。操作上，谨慎轻仓逢低短多棕榈油。

【豆粕】周二,偏强运行。豆粕2205涨2.38%,报3877元/吨。美国农业部(USDA)海外农业局(FSA)，将2021/22年度巴西大豆种植面积进一步下调至3,980万公顷，产量下调至1.345亿吨。天气方面，巴西大豆产区迎来阵雨，但干旱已对作物造成影响。国内方面，大豆压榨厂豆粕库存处于近5年同期低位，加上，目前大豆压榨开机率偏低，豆粕供应略偏紧，另外，生猪存栏自2019年末开始，逐月上涨，豆粕需求预期较好。技术上，豆粕偏强运行，但升至历史高位，有一定的回调压力，并受生猪走弱的拖累。预估国内豆粕偏强运行为主，关注猪价是否进一步下跌。操作上建议豆粕逢低做多为主。

免责声明

本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。