摘要：新变化
撰文|蜜姐

脱发问题越来越年轻化。据国家卫健委此前发布的数据显示，我国有超2.5亿人有脱发困扰，更让人难以置信的是30岁以下人数占比高达69.8%，而在细分年龄段，26—30岁的年轻人在这部分群体的占比高达41.9%。曾经中老年人面临的问题却成为了90后们面临的难题，而这部分年轻人也成为了植发消费的主要群体。这个新风口在热门综艺、影视剧中随处可见，明星们毫不避讳地谈论植发，甚至当众取下发片等。这些场景让“头秃”女孩、男孩们倍感亲切。


据弗若斯特沙利文的报告显示，我国的植发医疗服务市场规模有望在2030年达到756亿元，市场规模的年复合增长率2016—2020年为23.4%，预估2020—2025年为23%，预估2025—2030年为14.9%。如此增长速度下的行业，风口显而易见。然而，这个新风口的生意似乎赚钱也并没有那么容易。以去年12月13日成功在港交所上市的“植发第一股”雍禾医疗为例。据招股书披露，2018-2020年，雍禾医疗的营收分别为9.3亿元、12.2亿元和16.4亿元，连续两年其营收同比增速超30%；同期毛利润分别为7.02亿元、8.89亿元、12.22亿元；毛利率分别为75.2%、72.6%、74.6%。这些数据应该说相当不错，尤其是毛利率，在医疗行业里也是相当突出的。然而如此高的毛利率，其同期净利率却不足10%。2018-2020年及2021上半年，雍禾医疗的净利率分别为5.72%、2.91%、9.97%和3.84%。毛利率看着热闹，净利率却显得颇为落寞。

图片来源：东方财富网（特此感谢！）

这也使得雍禾医疗上市仅2个月左右，股价经历了过山车式的变化。2021年12月13日及14日，分别上涨了5.06%，16日大涨12.05%，当月上涨0.89%；但今年1月却跌去了32.37%。如今，仍未回到发行价15.8港元/股。



植发医疗和大多数新风口一样，面临同行疯狂抢市场的问题。招股书中，雍禾医疗的销售及营销开支几乎占了收入的五成，2018—2020年该项开支分别为4.64亿元、6.50亿元和7.80亿元，占同期收入的49.6%、53.1%和47.6%。这样的开支短期或恐有增无减。缘于行业的竞争所致。雍禾医疗创始人年仅35岁左右，因上市身家高达（持股市值）30亿港元左右，这样的财富效应，当然会吸引更多的同行加速抢占市场乃至上市。这些年新风口是吹了一波又一波，然而每一波风口从起飞到跌落，真正赚钱的依然是少数，大部分人都成为了陪跑甚至亏得很惨。关注新趋势、新变化很重要，不断提高自身的能力和判断也很重要，更要学会等待，在行业混战的时候，不妨等风再吹一会儿。
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