过去2周被多次推上热搜的，当属“葛兰的中欧医疗”了，从被投资者越跌越买成公募一姐，到大笔赎回400亿后拉爆“宁德时代”，再到被蚂蚁金服，也算是近些年绝对“高光”的单一基金了。

我们在定投投资中追求的其实就是那个神秘的微笑曲线。但是单一风格单一行业的主题型股票基金，尤其是像葛兰这支仓位有下限的千亿超大体量公募，微笑曲线的生效周期往往会比想象的晚一点。

历史上微笑曲线生效的一个重要原因，是大部分基金经理遵循的是综合风格和组合建仓配置特性。因为整个经济的实际GDP增长是确定存在的，一般情况下，有大行业受损就有大行业受益，比如煤炭企业受益了，那往往是钢铁和火电企业受损；移动互联网受益了，那可能就是传统运维商和线下店铺受损。

合理的组合

因此，一个合理的组合，风格不要过于偏激，长期看更容易享受到经济长期增长红利。在这个基础上优秀的基金经理再深挖个股的ALPHA，风格适度侧重，这样基金经理的能力就能明显体现出来了。但是风格如果过于单一和集中，很难躲开单一行业特定的大周期，尤其是当周期跨度比较长的时候。

复合风格的基金经理

一个复合风格的基金经理，尤其是他有组合和风格轮动的概念，有自上而下的维度，微笑曲线是很可能生效的，所以抄底这种基金产品的底是对的。

单一风格的基金经理

但是如果是一个单一风格的基金经理，微笑曲线即使生效，大概率也要看这个行业的景气度和基本面，而不是基金经理能力能完全左右的，微笑曲线最后可能也会生效，但是生效的时间是不可测的，很可能会相对慢一点。在医药指数下跌不到一年且跌幅加速的时候，抄底的逻辑目前难以成立，某些鼓吹大比例抄底的人，老李看是躲不开坑人的嫌疑的。

老李认为，在目前政策底已经确定的情况下。组合型的基金经理，问题相比之下就没那么大了。或者说，咱们投资者自己建立一个相对均衡的基金组合，在目前这个时候就更显得弥足珍贵。

从长期投资来看，均衡配置，宽基为主，优秀行业为辅，才能尽早享受到微笑曲线的魅力。

我们一起加油。持之以恒，必有所成，老李与您共勉！

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