2022年2月14日，洋人的情人节，市场出现了罕见的一幕，东方财富以一根-13.36%报收，这是东方财富2010年上市后12年最黑暗的一天（我必须强调，东财的基本面依然十分的好，作为互联网券商，小荷才露尖尖角，将来它有无数更好的可能）。由此可以想见，入夜，今年的情人节街头、窗下少了不少鲜花和甜言蜜语。

    事实就是事实，得认，无需回避，这才是正确的态度。这个事实就是，我们的大A又进入了新一轮“熊市”。这个标志就是有着“券茅”地位的东方财富的暴跌。而“熊市”其实是有预兆的：先有茅台的调整，后有宁德时代步的后尘。

      1948年，一个出生于哥伦比亚的数学家诺伯特.维纳（Norbert Wiener）发表了一本后来著名的书，叫《控制论—关于在动物和机器中控制和通讯的科学》。从此，世界上多了一门学问。“控制论”创造了一个基本概念—“反馈”。

它是指将系统的输出返回到输入端并以某种方式改变输入，它们之间存在因果关系的回路，进而影响系统功能的过程。美国有人设计了一个别出心裁的游戏。他安排了一串多米诺骨牌，其中每一块是前一块的1.5倍。只要第一块多米诺骨牌倒翻，它马上撞击比它大的骨牌使其相继倒塌。他证明，只要按这种程序排列32块多米诺骨牌，最后一块将如纽约世界贸易中心的一座摩天大楼那么大。前一块多米诺骨牌的倒塌是对后一块骨牌的干扰，多米诺骨牌的机制是干扰的传递，当这种传递逐级放大时，就产生了干扰的放大，这就是“正反馈机制”。与它相反的就是“负反馈机制”。

    股票市场的所谓“熊市”、“牛市”的形成用控制论的理论去分析，就是资金的“正反馈”机制的作用—当一段时间资金流出导致股价下跌（上涨）并且作用逐渐增强成为一段时期的趋势时，我们就说市场进入了“熊市（牛市）”。当市场出现反复震荡趋于稳定（技术指标“背离”）时，我们可以理解为资金的“负反馈”机制发生了作用。

    我判断当前市场进入“熊市”的重要依据就是“龙头股”的相继调整，当然，这是经验的，可能经不起理论的推敲，它仅仅作为我自己对市场的理解和决策帮助。

    “熊市（牛市）”的典型特征是市场整体估值的下修（上修）以及交易参与度下降（提高）造成的成交量萎缩（膨胀）。

    现在要说重点：无论“熊市”、“牛市”还是“牛皮市”，都是一个系统性风险。说到这里，我提示自己千万要注意，千万不要将风险仅仅理解为股票价格的下跌。所谓“风险”指的是不确定性。所谓系统性风险，是我们事先无法判断的市场整体的不确定性（包括上涨、下跌和其他）。所以，我们判断当前市场处于“熊市”阶段，完全是后验的，明天会怎样，我完全不知道。

    更重要的重点来了：我的策略：

    作为一个准价值投资者，我继续坚持我的操作策略：相对稳定持股不动，在市场调整中继续寻求更好的投资标的（注意：“熊市”中最容易出现便宜的价格，对于没有仓位的投资者是最好的入场机会），在“自选”的标的中继续进行跟踪比较，适时调整标的组合（比如，在东方财富模拟操作中，去年曾将东方财富调整为国轩高科，后来又将国轩高科调整为五洲特纸，后续，在东方财富的调整过程中可能会重新买回）。

    同时，建议成熟、有能力的交易型投资者采取“快进快出”策略（仅仅是建议而已）。