医药集采是一项惠及民生的伟大工程，成效不言而喻。但医药集采是否应该追求最低价？这一问题却引发不少争议。

在大家的印象里，集中竞价会导致药品价格剧降，如果集采价格仅拦腰被斩很多人觉得不可思议，腰斩再腰斩正常，地板价才是预期之中的结果。2021年以来，集采就像悬在医药医疗上市公司头上的达摩克利斯之剑，成为促使医药和医疗类上市公司的股价持续下跌的重要因素，连凯莱英、昭衍新药这种海外业务分别占比高达90%、80%的CRO公司也不例外。整个行业就像伏尔泰所言，雪崩时没有一片雪花是无辜的。下一步，药品集采在化学药、中成药、生物药3大板块全方位开展，骨科耗材、药物球囊、种植牙等高值医用耗材成为下一步重点关注的品种。

集采引发了行业环境的剧变，颠覆了医药医疗行业的估值逻辑。对绝大多数的医药医疗上市公司而言，毛利净利双高的情况将难以为继，低价将使行业蛋糕变小，行业开启全面内卷时代。

有人认为如果集采的结果如果无法兼顾到供给方利益，长久下来将会出现隐患，医药企业会无钱投入研发，行业的创新能力被制约。以某断供药企为例，2021年销售额上百亿元，净利润还不到一亿元，如此低的净利率意味着药品卖出了白菜价。一些企业干脆不参与投标，薄利导致有些中标企业断供，断供的负面影响是不言而喻的。据媒体统计，开展集采以来的3年间，有近20家企业出现断供。

集采政策如果唯低价会否影响公众的长远利益，事实是什么样的呢？中央电视台近日的评论指出：近几年来随着集采的推进，集采的规则也在发生变化，不仅要追求价格合理的降低，也要确定保供应以及医药企业合理的发展。

在2022年2月11日国务院政策例行吹风会上，国家医疗保障局副局长陈金甫表说：“集采不追求最低价，否则达不到多元动态目标平衡，也不锚定国际最低价，中国正在走向共同富裕的道路，中国人也可以吃上好药，医保也能负担得起这种价格合理的药品。”

这一表态确实说明集采的导向与大家的看法有一些差异，对部分有着核心技术和竞争优势医药企业是个鼓励。事实上，集采并不是一味追求最低价确实有这种先例。

上市公司健帆生物（300529）春节前在接受包括高毅资产、信达澳银、高盛中国等180余家国内外知名机构的调研时对公司参与深圳市的集采情况做了说明。健帆生物透露，血液灌流器行业总共有9家企业、共57个品规参与本次价格谈判，最终中标的共4家企业共14个品规。其中健帆生物的10个品规血液灌流器中选，其他3个厂家中标4个品规。

“定性的来讲，公司本次血液灌流器产品的价格略有下调，我们对这个结果是很满意的。需要明确的是，本次价格谈判的价格是指产品在医院终端的价格，不是公司的出厂价，因此从利润端来看我们认为对公司的影响非常小。”健帆生物表示。

“本次的中标价格只是略有下调，也体现出政策层面‘优质优价’的原则，而不是‘唯低价论’，这种变化也是好的信号。”健帆生物指出。

医药集采不追求最低价 优质的医药股会迎来股价修正的机会吗？回答这一问题为时尚早，目前行业还出剧烈的阵痛期，不友好的环境因素远未消除。但少数被错杀的优质公司,给价值投资者带来长期投资的机会。集采就像大浪淘沙，经历风浪留存下来的好公司将更加强壮。

优质优价，不唯低价，这一导向将有利于医药行业的长远发展和医保体系的完善。陈金甫说，今后集采更重要的是规则，由于不同招标标的的特点非常复杂，要符合产品质量的和临床需要，又要切实让企业、患者能够共享改革的成果。

（来源：山水890的财富号 2022-02-15 10:45） [点击查看原文]